进入9月，煤炭下游需求回落，但在产地煤价跳涨和港口煤炭库存创新低的背景下，北方港口动力煤现货价格却开启疯狂上涨模式。这导致政策调控风险增大。市场传言，国家发改委将于9月8日召开稳定煤炭供应、抑制煤价过快上涨预案启动工作的会议。受此影响，动力煤期货市场率先大幅下跌。
下水煤现货价疯涨
神华集团9月下水动力煤(5500大卡长协自产煤)价格上调25元/吨至460元/吨，超出市场预期，现货价格依然采取旬度定价模式，随行就市，参考CCI动力煤价格指数。
与此同时，本周内贸煤价格由平稳运行变为大幅上涨，进口煤价格涨幅相对较小。截至9月6日，汾渭能源CCI5500指数报549元/吨，较上周五上涨40元/吨；CCI5000指数报504元/吨，较上周五上涨39元/吨；CCI进口5500指数折合人民币报535.7元/吨，较上周五上涨5.6元/吨。
环渤海地区动力煤现货价格如此暴涨，与近期国内沿海煤炭海运费的暴跌和下游电力企业日耗的下降相矛盾，但也反映了当前环渤海各港煤炭库存偏低和煤炭销售物流成本上涨的严峻形势。
秦港煤炭库存再创新低
因多数时候调进量不及调出量，近期秦皇岛港煤炭库存再度刷新近几年的低位纪录，9月6日秦皇岛港煤炭库存降至239.5万吨。9月7日，受调出量下滑的影响，秦皇岛港煤炭库存被动回升至250.5万吨，依然处于近年来偏低水平。
此外，截至9月7日，曹妃甸港煤炭库存为168万吨，天津港煤炭库存降至256.67万吨，黄骅港煤炭库存降至142.7万吨，基本都处于近年来偏低水平。
过去几周，铁路煤炭发运量有所回升，但受煤矿限产的制约，增长幅度有限。煤矿减量化生产从源头上推动了煤炭市场各环节的去库存化。
抑制煤价过快上涨预案或将启动
随着国内动力煤价格大幅攀升，市场不断传出消息称政府部门将释放部分先进产能，增加煤炭供应，抑制煤价过快上涨。本周国家发改委终于决定召开稳定煤炭供应、抑制煤价过快上涨预案启动工作会议。根据此前的市场传言来看，部分符合先进产能标准的煤矿将获准恢复330个工作日，具体能释放多少煤炭产量还是未知数，但会议的召开体现了政府部门对抑制煤价过快上涨的态度，也令动力煤期货市场看涨预期降温。
不过，近期各地也在加快煤炭行业去产能进度，继山西省发布第一批煤炭过剩产能退出计划后，甘肃省公布了第二批关闭落后煤矿名单。全国已有23个产煤省公布去产能计划目标，16个省份已明确2016年退出产能约1.82亿吨。预计未来可能出现落后产能关停、先进产能逐步放开生产的局面。
总之，政策的不确定性将增大期货市场价格波动性。后市需密切关注煤矿产量和港口库存的恢复情况。(作者单位:宝城期货)
