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沥青具备做多价值

期货日报2016年08月31日09:07分类:商品期货

核心提示:7月以来,在国际油价大幅下挫和供给过剩的共同作用下,沥青期货开启下跌模式。

7月以来,在国际油价大幅下挫和供给过剩的共同作用下,沥青期货开启下跌模式。沥青主力1612合约自7月5日见顶以来,最大跌幅一度达到18.47%。在此之间,国际油价出现了大幅反弹,但是沥青期货非但没有跟涨,反而跌破了保持半年之久的上涨通道。

从目前的走势来看,沥青向上已经跌破支撑位,向下面临1830元/吨支撑,走势纠结,但是从基本面来看,沥青已经具备了做多价值。

将跟随油价进行补涨

由于沥青是原油的直接上游,沥青和原油的走势相关性很高,但是近期原油和沥青的走势呈现背离现象。虽然油价在8月上涨了11%,但是沥青价格则下跌了2.8%,这说明沥青对油价上涨的反应并不充分。由于前期油价持续下跌,委内瑞拉、厄瓜多尔、科威特再次呼吁OPEC各成员冻结自身产量,市场对原油冻产的预期是导致近期油价大幅上涨的主要原因。

目前来看,原油基本面仍稍显弱势。贝克休斯公布的数据显示,美国原油钻井数连续8周增加,供给压力加大。美国能源信息署公布的数据显示,截至8月19日当周,美国商业原油库存为52359.4万桶,较上一周增加250.1万桶,增加0.48%,超出此前预期。

不过,笔者认为,市场对冻产的预期仍将支撑油价,预计9月油价在45—50美元/桶振荡的可能性较大。考虑到沥青价格对于前期油价上涨没有反应,而由于成本上升,生产沥青的亏损加剧。因此,沥青将会受到来自成本端的强劲支撑,有望为前期油价上涨进行补涨。

供需格局或逐渐向好

目前虽然是沥青消费旺季,但是由于沥青现货价格较高(1950元/吨),下游企业更倾向于消耗社会库存,由此造成的旺季不旺导致了沥青价格大幅下跌。截至8月25日,国内沥青企业的开工负荷为65%,较上一周下降5%。

从目前的情况来看,随着油价走高,沥青生产企业亏损加剧,部分企业检修装置,另一些企业也已经转产焦化料,这导致了供给下降。此外,虽然沥青社会库存小幅增加,但是考虑到“金九银十”消费旺季,去库存步伐将会加快,后续沥青的供需格局应该是逐渐向好的。

综合以上分析,从基本面上看,近期原油走势和沥青走势背离,市场对供给过剩的担忧过激,考虑到“金九银十”消费旺季预期,所以认为沥青基本面还是向好的。

另外,从技术上看,沥青主力1612合约价格大幅下挫,前期反弹走势被破坏,但是价格临近前期低点,并受到1830元/吨的支撑。因此,沥青触底反弹的可能性较大,建议背靠1830元/吨建立多单。(作者单位:金石期货)

[责任编辑:董丹]