新华社记者刘开雄
北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--进入8月以来，黑色金属系产品再度进入爆发状态，螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤等代表性品种在期货市场连续上行，而现货市场相关品种价格也出现持续上涨。专家指出，随着期货市场9月合约交割在即，长线的宏观逻辑与短线的产业逻辑在盘面上出现了激烈的博弈，这种情况或将在8月份市场持续发酵。
5月暴跌引发抄底行情
在经历了4月份的暴涨之后，黑色金属系产品在5月经历了一场暴跌。螺纹钢期货主力1610合约当月大跌23.33%、焦炭主力1609合约当月大跌23.08%、焦煤主力1609合约当月跌幅11.7%、铁矿石期货1609合约当月大跌25.54%。
“5月份的暴跌让黑色金属系产品市场再度陷入悲观情绪之中，”“我的钢铁网”资讯总监徐向春介绍，因为我国钢铁产能过剩的压力摆在面前，下游需求并没有出现明显好转，在钢厂大规模复产的现实面前，供应压力很大。
然而，期货市场却在5月底悄然开始了“抄底”。“从宏观上看，考虑到2015年我国经济整体是先低后高的情况，所以在5月份经历暴跌之后，期货市场有资金开始'抄底’。”永安期货研究中心负责人张逸尘表示，市场资金再次陆续流入黑色系品种，推动了这些商品在随后两个月的快速反弹。
显然，这次价格反弹不同年初的情况。“年初反弹是现货强于期货，现货市场供需反应要先于期货市场，而这次明显是期货带动现货，现货是'被迫’开始涨价。”徐向春指出，因为现货企业根据自身的订单情况、需求市场研究等，在一开始对期货市场的反弹保持着谨慎观望的态度，但随着期货市场在6月强势反弹，现货市场在6月底也开始跟进涨价。
一家北方大型焦化企业的相关负责人也从侧面证实了这个消息。“5月大跌之后，市场情绪比较悲观，我们6月份下调焦炭出厂价格，随后在7月、8月开始涨价，涨价幅度超过了6月的下调幅度，”这位负责人表示，原来预判6月、7月份的市场不好，但受到期货市场带动，同时下游的钢价也在上涨，这就带动了焦炭价格的上涨。
价格回涨引发多空博弈
6月、7月，螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤等四类品种的期货价格涨幅分别达到了22%、34%、26%、11%，基本上恢复到了4月下旬至5月初的价格水平。
可就在现货市场价格积极响应期货市场时，期货市场在7月中旬开始出现了“多翻空”的局面，一手将价格捧起来的人反手开始卖空。“当时市场觉得根据已经公布的上半年数据来看，今年上半年经济整体表现超出预期，考虑到下半年的宏观预期，有资金开始由多转空，因为钢厂大规模复产之后，供应压力很大，而预期需求没看到有明显的增量。”张逸尘表示。
就在宏观中长期逻辑主导投机资金做空的时候，而来自产业短线逻辑却主导着做多的力量。尽管严重的产能过剩给价格上行带来了巨大的压力，然而，当前钢铁的社会库存总量仅仅是2009年的水平，远低于2011年至2013年，这对钢价构成了支撑。此外，唐山地区采取了强制性限产停产措施、全国性环保督查等因素对市场供应构成影响，“在钢铁社会库存较低，供应又有所减少的情况下，出现淡季不淡的局面，这成为短期内钢价支撑性因素。”徐向春表示。
此外，从原料供应上看，由于受到大雨影响，北方市场焦煤、焦炭运输出现问题，“从山西到河北的运费涨幅就达到每吨15元至30元不等，运费是对供需最为直接的反应，下游企业已经加大原料库存，特别是一些钢厂将原料库存周期从7天延长到了15天，”上述焦化企业相关负责人透露，在5月价格大跌之后，企业情绪悲观，因此都降低了原料库存周期，但在价格和气候等因素的刺激下，企业近期又开始扩大原料库存周期，涨价成为必然，“今年的市场是焦化企业自2009年以来从没有过的好局面。”
价格争夺战或将成为8月市场主线
从7月20日至8月9日收盘，螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤等四个品种的期货盘面价格分别上涨了12.4%、18.4%、27.43%和11.4%。其中焦炭价格已经突破到了4月份高点1142元，8月9日报收在1239元；焦煤、铁矿石等品种在9日收盘价格也已经略微超过了4月高点；螺纹钢期货价格距离4月高点也仅“一步之遥”。
“多头很强势，空头表现也很坚决，”张逸尘指出，现在从盘面上看是一个多空相互“厮杀”的局面，实际上是短期的产业逻辑与中长期的宏观逻辑之间的博弈，之所以出现这样的局面，还有一个很重要的原因就是“9月份是铁矿石、焦煤、焦炭的交割月，而9月份的仓单数量很大，这构成了'逼仓’的条件。”
徐向春指出，从统计数据上看，虽然钢铁的社会库存处在低位，但是已经连续三周出现上涨，“这不是一个好现象”，从需求上看，预期今年剩余的时间内不会出现明显的增量。
但从焦炭市场看，下游钢铁企业已经接受了焦炭现货涨价的现实，而业内人士指出，现在钢铁企业和焦化企业的利润也达到了自2011年进入价格下行通道之后少有的高利润，同时焦煤的库存很低，这使得原料供应相对偏紧。
“目前这种焦灼的局面会持续一段时间，下一个合约是1701合约，从产业季节性周期上看，那时的看法会相对一致，1609合约交割之后，市场终将回到正常的轨道上。”张逸尘表示。
