供应稳中有升，库存仍处高位，中国储备需求放缓
主要国家产量涨跌互现
今年以来，油价多数时间位于40美元/桶下方。俄罗斯和OPEC国家的原油开采成本低于30美元/桶，其国家财政主要依靠出口原油获得的收入，因此，在低油价下，上述国家为了维持财政收入和保证原油市场份额而加足马力进行生产。不过，其他产油国，比如美国、加拿大和中国等国家，由于生产成本较高，且生产企业多为市场化环境下的公司，低油价下坚持生产会引起亏损，故而其压缩了生产。
低成本产油国产量提升
图为OPEC 原油产量走势
伊朗产量年内大幅提高。国际原子能机构1月16日宣布，伊朗已完全执行了六方会谈下的核协议框架内容，随后西方国家结束了对伊朗的经济制裁，伊朗原油得以重返全球市场。之后，伊朗全力扩产，以夺回在制裁期间丧失的市场份额。伊朗原油产量由2016年1月的294万桶/日大幅提高到目前的380万桶/日，增幅为86万桶/日。伊朗原油出口量也水涨船高，5月原油出口量大幅增加至230万桶/日。由于原油运输船队规模有限，甚至一度出现没船可用的局面。目前，伊朗原油产量接近其制裁前的峰值390万桶/日，短时期内继续扩产有难度，预计产量将在390万桶/日保持稳定。
沙特产量处在历史高位，未来产量或缓慢增加。1月以来，沙特频频传出冻结产量的声音，但产量数据却让市场大跌眼镜。沙特今年前5个月的原油产量都超过1010万桶/日，5月产量为1024万桶/日，接近历史最高纪录。沙特副王储明确表示，沙特只要愿意，产量可在6—9个月内升至1250万桶/日。沙特国有石油巨头沙特阿美CEO曾表示，沙特阿美正寻求海外扩张，考虑在印尼、美国、印度、越南、中国、南非等地建立合资企业。考虑到沙特2800亿桶的储量，其产量仍有继续增加的潜力。不过，目前油价在50美元/桶附近徘徊，其财政收入压力骤减，继续大幅扩产的动能不强，未来可能小幅增加。
俄罗斯原油生产高位运行，后续在稳定产量上有一定难度。3月俄罗斯原油产量触及近30年来的最高值1091万桶/日，而4月产量微幅下滑至1084万桶/日。俄罗斯产油量超越沙特，位居首位，但其原油探明储量为1030亿桶，不及沙特的一半，而且俄罗斯今年以来为了扩大产量对部分油田采取了超负荷式的开采，加速了油田的衰竭，下半年俄罗斯面临较大的稳产压力。
伊拉克原油产量稳步增加。伊拉克进入战后恢复期，之前破坏的原油生产设施重新启用，并勘探开发新的油田区块。目前，伊拉克原油产量达到470万桶/日，出口量为创纪录的390万桶/日。随着产能的恢复，伊拉克的原油产量也将提升。
