供给侧改革见成效
钢厂复产不被看好，煤焦需求增长空间有限
当前，黑色产业链终端需求中最具波动性的因素是房地产和基建的投资、开工。
房地产方面，去年以来，房地产销售面积同比增速迅速攀升，100个大中城市的土地成交数据也随之向好。房地产开发投资额及房屋新开工面积数据滞后，今年年初才表现出强势回升的劲头。
3月，大中城市土地成交面积有所下滑，但房地产开发与投资一旦启动，是具有惯性的，预计二季度房地产投资额及开工面积仍然维持较好的形势。不过，这决定了二季度房地产行业对建筑钢材的需求拉动作用不如一季度。
基建方面，一季度以来，基建投资额明显回升。考虑到流动性宽松的大环境短时间内不会轻易改变，基建投资对黑色产业链终端需求的支撑具有持续性。
结合来看，二季度黑色产业链终端需求回暖仍有惯性，但难以进一步加速拉升煤焦钢价格。唐山地区的部分钢厂也表示，他们对钢材后市抱以谨慎乐观的心态。
图为全国钢厂开工和利润情况
再从钢材供给的角度来看，一季度以来，炼钢毛利在钢价迅猛上涨的带动下快速回升。然而，高炉开工率却未随着炼钢利润的转好而明显提高。
即期炼钢毛利从去年亏损200元/吨到如今盈利600元/吨的过程中，全国高炉开工率仅从74%提高至79%，仍处于较低水平。高炉开工率回升缓慢，与供给侧改革促使部分钢厂彻底淘汰落后产能有直接关系。黑色产业链属于供给侧改革的重要推进对象，银行收紧信贷的力度尤为显著，钢厂缺乏资金，无力复产。
据唐山地区某钢厂介绍，当前唐山地区所有未停产的钢厂（除了例行检修高炉的钢厂），基本都保持满负荷生产状态，而已停产的钢厂，复产艰难。
综合看说，黑色产业链终端需求回暖，钢厂高炉开工率缓慢上升，提振煤焦需求，但高炉开工率提升空间有限，钢厂的煤焦需求难以大幅增加。
