3月下旬，受多哈冻结产量会议消极预期以及美国原油库存持续创新高的影响，油价从高位回落，美国原油和布伦特原油均从42美元/桶的位置大幅下挫18%，至36美元/桶。不过，4月5日以来，受美国原油库存超预期减少提振，油价强力反弹，美国原油在39.68美元/桶，布伦特原油在41.89美元/桶。
沙特、伊朗就冻结产量僵持不下
冻结产量会议将于4月17日在卡塔尔首都多哈召开，刚被解除经济制裁的伊朗表示将出席会议。不过，伊朗表示，在产量达到400万桶/日之前，不会进行产量冻结。3月，伊朗原油产量为320万桶/日，潜在的80万桶/日的产能将会摧毁冻结产量协议的成果。
4月1日，沙特副王储Mohammed bin Salman表示，只有所有国家，包括伊朗、俄罗斯、委内瑞拉、OPEC成员国等所有主要产油国都决定冻结产量，沙特才会加入该协议，而如果任何产油国决定提高产量，那么沙特也将增产。
科威特代理石油部长称，他们就是参与会议并且观望。同时，他认为，只要OPEC及其他主要产油国进行合作，肯定有助于稳定油价。
OPEC三大主要产油国的态度为即将召开的冻结产量会议蒙上了一层阴影。
虽然主要产油国都声称在积极准备冻结产量会议，但产量数据让市场大跌眼镜。2月沙特产量同比增长5%，至1014万桶/日。3月俄罗斯产量同比上升2.1%，达到1091.2万桶/日，仅次于1987年前苏联时期1147桶/日的历史最高纪录。3月俄罗斯出口量同比上涨10%，至559万桶/日。
虽然俄罗斯方面表示，会议仅涉及产量的冻结，而非出口，但其产量和出口数据让市场难以对会议保持乐观预期。
页岩油成本在45—50美元/桶
最新数据显示，美国石油钻井平台减少10座，至362座，已经在过去15周里连续14周下降，且创下2009年11月13日以来的新低。与此同时，美国原油产量小幅下降1.6万桶/日，至902.2万桶/日，连续11周下降，从供给端降低了库存压力。
产量降低部分主要来自页岩油。油价低位，页岩油生产商受财务困扰，进而大幅缩减投资。据消息人士透露，俄罗斯认为，45—50美元/桶的油价是可接受的，高于此水准可能引发页岩油生产的复苏。这也从侧面反映了页岩油的经营成本在45—50美元/桶。所以，油价运行至该区域时，将面临上行压力。
美国汽油消费高峰来临
4月1日，美国EIA原油库存降低493.7万桶，至5.29亿桶，为2016年以来的首次降低，之前已经连续14周刷新纪录。与此同时，精炼厂开工率升高一个百分点，至91.4%。当周，汽油库存增加143.8万桶，之前连续7周下降。发生上述变化是北美炼厂检修季结束以及汽油消费高峰来临。
综上所述，虽然难以对冻结产量会议的结果保持乐观，但页岩油产量的降低和汽油消费高峰的到来将改善市场的供需局面。油价正逐步脱离底部区域，市场则情绪谨慎，此时产油国轻微的政策变动都足以引起市场的大幅波动，操作上还是观望为宜，待会议之后，另行决策。（作者单位：国都期货）
