作者:中粮期货董事总经理、首席分析师王在荣
2015年，A股市场全年累计上涨8.61%。对比同期数据来看，2015年道琼斯工业指数从17834.3点运行至17425.0点，累计下跌409.3点，跌幅2.30%；富时指数从6567.52点运行至6242.32点，累计下跌325.2点，跌幅4.95%；恒生指数从23683.6点运行至21921.5点，累计下跌1762.1点，跌幅7.44%。数据上来看，全球各大股票市场的整体涨势远不及中国A股。尤其新兴市场国家中，以巴西股市BVSP为代表，全年从50004.5点下行至43349.9点，累计下跌6654.6点，跌幅13.31%，表现逊色。
常言道，股市是经济的晴雨表，但实际上，大宗商品在一定程度上更反映着实体经济，国家经济的发展状况。一年的时间内，美原油自低点反弹至每桶62.58美元，又再破新低创每桶32.78美元，伦敦铜自每吨6481美元跌至每吨4443.5美元，都创出逾6年的新低。CBOT大豆也从每蒲式耳1061美元跌至每蒲式耳844.2美元，创五年来最低。全球大宗商品的普跌行情也显现出世界范围内经济的不景气，实体经济的危机确实已经影响到了资本市场。
值得注意的是，2015年12月，美联储宣布加息。近年来，美国GDP也以每年2%左右的增速逐渐攀升。而道指从2008年的6000多点到2015年12月31日收盘的17425.0点，涨了近两倍，总体平均每年上涨20%至30%。美国在过去几年行之有效的刺激政策，对世界经济复苏起到了重要作用。美国加息，美元走强，亦将成为主旋律，预计2016年一季度美联储还将实施一次加息的过程。加息是美国经济好转的表现，是一种十分良性的措施，美股在短期的调整过后，可能15000点一线震荡运行。欧洲经济较过往而言已经表现相对稳定，富时指数未来关注5000点一线走势。
我们认为，2016年，为更好促进经济稳定增长，国家将采取更为积极的财政政策，在一季度有再次降准、降息的可能性。同时，可能将继续加大优质投资，促进消费需求，推动改革升级，真正寻求到可持续发展的良方。2016中国的GDP增速预计将在6.7%至6.9%间，我们总体看好中国资本市场未来。
商品方面，农产品在过去4年的丰收情形可能面临结束，随着厄尔尼诺等气象因素出现，或将对农产品产量带来一定影响，并将逐步反映到价格上来。CBOT美豆未来并无大跌可能性；有色金属、螺纹钢等品种在近期也已出现了小幅反弹，对于前期下跌进行了一定修复；贵金属未来或将震荡走强，伦敦金可适当关注每盎司1050美元一线的低位支撑；沪金在每克220元一线为相对低位，沪银在每千克3200元一线有一定支撑；国际原油在2015年不断下探新低，但由于每桶20美元的价格将触及中东原油开采成本线，或将导致其继续开采动力减弱。所以，我们分析认为，美原油短期不排除还有下探可能，最低仍有可能下探至每桶22美元至25美元区间，每桶20美元一线将成为较为坚实的底部。整体来看，预计2016年商品价格将进入全方位震荡做底反弹阶段。
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