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原油弱势压制 LLDPE短期修复性上涨行情再现

期货日报2015年12月17日09:40分类:期货快评

核心提示:LLDPE近期的上涨只是一种修复性反弹行情。在国际油价持续下跌,PE新装置投产、供应充足,下游市场未有大变化,供需矛盾促使石化厂下调出厂价的情况下,LLDPE期货价格继续反弹空间不大。

经过近两个月的下跌之后,自11月下旬开始,LLDPE期货1605合约从6755元/吨反弹至7500元/吨一线整理。后期反弹行情能否持续下去?笔者认为,中长期看,LLDPE期货重回下行趋势的概率较大。

期货贴水现货较大

近期,LLDPE期货贴水现货较大。12月16日1605合约收盘在7505元/吨,华东现货出厂价在8700元/吨附近,华北在8550元/吨附近,华南在8900元/吨附近,期货主力1605合约价格贴水现货价格超过1000元/吨。当期货贴水现货较大时,易引发短期内期货市场走出修复性反弹行情。

供应过剩延续

进入12月,内蒙古中煤蒙大30万吨煤制烯烃装置投产,成功生产出LLDPE产品。陕西神华神木有限公司近日30万吨煤制烯烃装置投产成功,生产LDPE。因LLDPE和LDPE都可应用于薄膜方面,具有一定替代性。若是装置运行正常,12月增加5万吨的新产能。另外,2016年一季度将有25万吨的煤制烯烃产能计划投产。

进口方面,进口差价已修复至盈利状态,根据15日进口报价,华东地区出厂价相对进口价高264元/吨左右,华北高115元/吨左右,估计后续进口量还将上升。从开工率方面看,目前装置检修产能约占总产能的5%左右,大幅检修不多。此外,还有两周就到元旦假期,贸易商采购热情不高。

从下游方面看,下游制品企业开工率相对二季度普遍偏低。据卓创资讯统计,塑料袋和包装膜开工率在五成至六成。中空制品维持在六成左右。

供需矛盾促使石化企业近期降价出售,石化企业LLDPE(DFDA-7042) 出厂价目前比12月初降150—200元/吨。

原油弱势不改

原油从10月上旬就开始下行,12月14日WTI原油指数最低跌至38.17美元/桶,创2004年以来新低。欧佩克原油产量约占世界石油市场份额的三分之一,若是欧佩克原油不减产,也无其他地缘政治因素限制原油供应的情况下,原油市场或很难翻身。预计原油弱势将继续压制国内塑料期货价格。

总之,LLDPE近期的上涨只是一种修复性反弹行情。在国际油价持续下跌,PE新装置投产、供应充足,下游市场未有大变化,供需矛盾促使石化厂下调出厂价的情况下,LLDPE期货价格继续反弹空间不大。中长期看,下跌概率较大。

作者单位:中融汇信期货

[责任编辑:郭睿思]