随着希腊债务危机的又一次有惊无险，以及国内经济数据趋于平稳之后，沪胶市场多空双方逐渐将关注的焦点转移至供需环境。由于天胶下游需求疲弱迟迟未能改善，反而有加重态势，尽管宏观面系统性风险完全释放，但是投资者做多情绪依然低迷。近5个交易日，沪胶主力1601合约期价维持在13000—13500元/吨的箱体区间内窄幅整理。由此预计未来一段时间，沪胶期价仍缺乏反弹动力，抬头无望。
美对华轮胎“双反”案将诱发后遗症
笔者认为，引发当前天胶下游需求疲弱的因素有两个方面：
一方面，外部需求受到重创。可以看到，美国国际贸易委员会在无视中国商务部发出的抗议之后，与本周二经投票表决作出最终裁定，认定从中国进口的乘用车和轻型卡车轮胎对美国产业造成了实质性损害，即从当天起正式对此类产品征收反倾销税和反补贴税，期限为5年，至2020年。而根据美国商务部今年6月终裁确定的幅度，中国轮胎厂商将被征收14.35%—87.99%的反倾销税和20.73%—100.77%的反补贴税。这意味着，不但美国对华轮胎发起的“双反”调查最终获得全胜，而且对中国轮胎企业的影响也将从负面预期转变为实质性冲击。
另一方面，或许会有人认为：“失之东隅，收之桑榆。即使国内轮胎企业丢失了美国市场，仍有其他市场可以开拓。”如果真是这样，那么轮胎企业尚有喘息之机，但是笔者觉得怀有上述心态的人可能过于乐观。要知道，美国对华轮胎“双反”案的后果不仅是中国轮胎在北美市场上的份额被挤占，更可能会诱发意想不到的后遗症出现，就如多米诺骨牌一样导致其他国家也纷纷效仿。
据了解，近日南非轮胎生产商召开商讨会，公开谴责泛滥的廉价进口轮胎产品，特别是来自中国的产品，并期望在今年9月之前向南非国际贸易管理委员会提交对中国轮胎反倾销调查的申请。笔者认为，如果未来国内轮胎企业继续以“廉价劣质”思路开拓市场的话，外部需求市场可能就真的一年不如一年。
轮胎内需前景仍不容乐观
除了中国轮胎企业在外部市场遭受重创外，内需环境方面也同样不容乐观。由于国内宏观经济的减速和固定资产投资（基建和房地产等）的低迷。今年以来，重卡市场销售情况持续低迷。据统计，今年上半年国内重卡市场共约销售29.22万辆，比去年同期下降32%，虽然比1—5月33%的累计降幅略有缩窄，但下滑形势依然严峻。
此外，乘用车销量方面也趋弱。上半年乘用车产销分别完成1032.78万辆和1009.56万辆，比上年同期分别增长6.4%和4.8%，增幅分别回落4.7和6.3个百分点。其中，6月乘用车产销环比回落，同比低于上年水平，为今年以来的首次同比下降。终端销售乏力依然给经销商带来巨大的库存压力。相关数据显示，今年6月国内经销商库存预警指数为64.6%，比5月上升了7.3个百分点。库存预警指数处于警戒线以上，意味着汽车市场需求收缩，经销商库存和经营压力加大。
种种现象表明，当前国内轮胎行业正处于内外交困之际，而轮胎企业上市公司第一季度财务报告显示，许多苦苦支撑的企业相继步入亏损状态，亏损金额与亏损面积的进一步扩大，预示着在下游需求疲弱加重的背景下，未来天胶市场的需求潜力还将受到削弱。
作者单位：宝城期货
