近一个月的时间内，中国股市和股指期货遭遇了一轮巨幅调整，截至6月19日收盘统计，沪深300股指期货主连合约自6月8日最高点5400点，最低跌至4514，高低点价差达886点，下跌幅度达16.41%。上证综指自高点5178.19跌至最低4476.50，价差701.69，跌幅达13.55%，6月4日，多个股指期货合约盘中一度触及跌停，6月19日，股市及期指再度遭遇黑天鹅，日内近千只非ST股票跌停。对于今年交易热情激增的投资者们而言，这一个月的行情，可谓是一场灾难。
回顾这一轮行情，从2014年7月牛市启动开始，直至当前市场出现巨幅回调，奠定高位震荡格局，这整个过程也是情理之外，意料之中。去年5月，股市在低位徘徊已久，宏观面、基本面、技术面均展现出反弹上涨的强烈需求，配合政策面及资金面的支持，牛市启动，上涨行情一发不可收拾。短短一年不到的时间，股市涨幅超过150%，股民们持有的个股也纷纷解套暴赚，投资热情高涨，资金大量涌入，不断推高市场，与此同时，中国经济腾飞加速，决策层陆续推出一带一路、丝路基金、七大工程包等超级主题，并鼓励“互联网+”、“工业4.0”等创新概念发展，沪港通开闸，深港通、沪台通推出在即，人民币国际化进程加速，央行“降息”、“降准”不断…这些因素都在一定程度上助推了中国资本市场的发达。股市、期指也已不俗的表现回馈了这些支持。但是，今年五月下旬开始，市场出现了调整的味道，嗅觉敏锐的观察者已经注意到了这一丝不安。5月28日、6月4日、6月19日……股市期指连续遭遇日内巨幅调整，且调整幅度不断加速，回调幅度也不断加深，资金出逃迹象明显。究其原因，从宏观面来看，前期提出的诸多战略政策都是长期的大型战略目标，均需要五年、十年甚至数十年的时间来实施与推进。而高铁战略、丝路基金等战略蓝图均需要周边国家配合共同发展，这些因素在一定程度上也限制了战略发展的速度，在短时间内兑现长期利好的可能性也较小。所以，在短期炒作带来利好的消化过后，则浮现出一种“画饼充饥”的画面感。而且，自去年11月央行宣布“降息”后，接二连三的“降准”、“降息”，资金大量流入了资本市场中来，而实体经济经过近8个月的时间，仍在低位徘徊，政策也未能延伸至实体经济之中。资金涌入资本市场反而导致了股市的异动，资本市场与实体经济未能良好互动，这是一种不健康的发展状态。对比今年国际股市的情况来看，道琼斯工业指数在今年最大涨幅9.1%，富时100指数最大涨幅5.6%，而同期中国股市超过150%的涨幅也显示出了一种反常。从技术面来看，沪深300股指期货五浪结构完成，当前开始进入abc浪下跌调整阶段，从周线上来看，6月19日当周阴线吞掉前四周的涨幅，呈现出典型的乌云盖顶形态，这也意味着行情出现明确的巨幅调整信号。技术面配合宏观面，都印证了股市、期指的短期回调主基调。
我们分析认为，美联储将在9月加息的概率较大，一旦美国加息，定将引发全球量化宽松格局的结束，资金面收敛缩紧，市场势必将出现合理回调。就中国市场而言，当前资本市场热度较高，不理性投资占据了投资心态的主体。在牛市的过度利好预期中，理性投资失去了立足之地，这也意味着投资者面临的风险再不断的加大。当前市场已经奠定了高位震荡的基础，回调成为定局，沪深300股指期货不排除向4000-4200位置运行，而上证综指从5200附近回调至4500点以下，也仅仅用了一周的时间，不难推测，未来向4000点一线运行可能性加大。且当前政策面仍存诸多未知数，利空因素不断袭扰，在这个时点上，股市、期指的回调尚未结束，而投资者们则需要更加冷静客观，慎重对待，不宜抱侥幸心理，应时刻紧跟市场动态步伐，灵活转换思路，把握住市场的节奏，同时注重控制资金风险，从而达到理性投资的最佳境界。
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