经历前期的大幅上涨之后，近期上证50ETF高位振荡整理。在经历短期的盘整后，中长期看上证50ETF期权仍有上行动力。
认购认沽期权波动率相对稳定，各合约总体成交较上日有所缩减。上证50ETF期权认购合约周三涨跌不一，但变化幅度均不大，短期认购期权价格振荡整理。认沽合约同样涨跌参半，短期内认沽期权价格仍延续前期的弱势，但跌势较前期大幅减缓。认购合约中，当天成交量最高的5月认购3200合约涨0.45%。认沽合约中，当天成交量最高的认沽5月3200合约跌2.8%。
5月认购期权隐含波动率区间大约在40%—55%之间，5月认沽期权隐含波动率区间大约在45%—50%之间，较前一交易日小幅上升。总体上，期权隐含波动率处于高位且相对稳定。从波动率曲线来看，尚未见到明显的套利机会。认购认沽期权的隐含波动率与30日历史波动率相比较，处于偏高的状态。市场对于后市的恐慌程度有所加剧，波动率偏高的情形短期内仍将持续。
从50ETF的表现来看，多空双方博弈较为激烈，市场波动较大，市场处于历史高点，短期振荡有加剧的趋势。为了避免短期波动带来损失，建议买入跨式或宽跨式组合的策略。鉴于后期市场仍有上行空间，建议采取逢低买入虚值看涨期权或牛市价差策略。由于短期趋势的不确定性，持有现货的投资者可以采取卖出认购期权来锁定盈利。
作者单位：民生期货
