周二华夏上证ETF高开高走，收盘大涨2.49%至2.842点，权重股强势助力现货大涨。认购期权波动率小幅回升而认沽波动率维持高位，受上述因素影响，认购期权全部大幅上涨，而认沽期权中较为实值的部分全部下跌，较为虚值的期权由于自身价值已经很低，跌幅较小。
EFT期权成交相比上一交易日增加5778手至23880手，市场仍难言活跃。其中认购期权成交12284手，认沽期权成交11596手，日内成交PCR达到0.9434，连续在高位运行，预示着当前现货市场虽强势，但仍有调整需求。分合约来看，4月合约占据了成交的绝大部分，下月合约成交稍有起色，季月合约成交较为清淡，流动性不佳。
随着期权持仓限额的提升，虚值期权相对于实值期权高杠杆的特性逐渐显现出来，尤其是在市场单边趋势较强的形势下。认购期权的成交主要集中在两个最高行权价格之上，其余行权价格的成交呈现随着实值程度加深（行权价格降低）而递减的趋势。而认沽期权较低行权价格的价值已经不大，故主要成交集中在较高行权价格上。
从现货的历史波动率上来看，实际波动率仍然在低位运行且短期有向下拐头迹象，短线反弹的概率不大。而认沽期权波动率仍在高位运行，认购波动率在经过前期的下行后有上行之势，虽然两者波动率维持在实际波动率长期均值之上较长时间，但波动率仍有上行空间，不宜立即看空波动率。
综上所述，周二现货走势较强，虽然中长期仍看好，但短线大幅偏离均线或有技术调整需求。认购、认沽隐含波动率均处于上市以来高位，短线或有回调需求，后市谨慎看空波动率。结合行情来看，仍以做多策略为主，前期建议买入的认购期权和卖出的认沽期权可继续持有，日内现货调整时仍可介入。
