新华社记者潘清
上海(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--作为境内市场首只ETF期权品种，上证50ETF在上海证券交易所挂牌一个多月来总体运行平稳。在此基础上，上交所开始着手完善相关机制，以期提升市场效率、降低交易成本。
这是记者从上交所20日举行的网上例行新闻发布会上获悉的。
上证50ETF期权于2月9日在上交所上市交易，上市首日按照合约类型、合约到期月份和合约行权价共挂牌40个合约，此外根据50ETF价格变动加挂了48个合约。
截至3月20日，上证50ETF期权挂牌交易的88个合约日均成交量25283张，其中认购期权11510张、认沽期权13773张，权利金日均成交金额0.23亿元，日均持仓(未平仓合约数量)43452张，成交持仓情况符合预期。当月合约较远月合约成交活跃，成交占比为65.26%，符合国际期货、期权市场常态。
ETF期权上市初期呈现定价较为合理、期现联动良好的特征。期间，未出现期权价格走势严重背离现货价格走势的情形。
上证50ETF期权挂牌以来，上证综指上涨17.60%，上证50指数上涨15.29%。同期上证50ETF规模由274.16亿元增至293.26亿元，表明市场对于50ETF期权的推出反响积极。
在投资者理性交易的同时，ETF期权做市商功能初步显现。截至3月20日，期权合约日均成交量与持仓量之比约为0.69，低于美国市场期权交易开展初期的水平，显示投资者持有合约意愿较强。8家做市商做市积极，报价比较合理，近月合约报价平均价差保持在5.66%以内，比较好地履行了做市义务。
另据统计，截至3月20日共有42个期权合约触发190次熔断，有效防范了市场波动风险。期间期权市场也未发生保证金不足、持仓超限或其他风险事件，表明各项风控机制设计合理，市场风险可控。
上交所相关负责人透露，下一步将围绕“优化机制、发挥功能”的要求，进一步完善股票期权相关机制，丰富合约品种，充分发挥股票期权在风险管理、增强收益等方面的市场功能。
据悉，针对投资者普遍反映的持仓限额过小、难以满足交易和风险管理需求等问题，上交所将按照循序渐进的原则，分步调整股票期权持仓限额。其中，3月末首次行权结束后将把权利仓限仓由目前的20张调整为100至200张，之后根据市场化需要逐步调整到500张至1000张。
在降低准入门槛，简化开户流程的同时，期权市场将放开“一人一户”的限制，4月起允许每个投资者最多开设5个衍生品合约账户进行期权交易。
在降低交易成本方面，ETF期权将实施组合策略保证金机制，计划年中上线。此外，证券充抵保证金的相关业务方案已经完成，有望于下半年推出。
上交所相关负责人透露，针对投资者反映比较集中的融券难、成本高、效率低的问题，正积极研究证券逆回购等产品，计划年内推出50ETF逆回购产品试点，完善50ETF借贷机制，提高融券效率，降低融券成本。
待50ETF期权为市场所熟悉、广泛运用后，上交所将考虑进一步拓展ETF期权标的范围，今年重点考虑180ETF、跨市场ETF、行业ETF等。在ETF期权试点成功的基础上，上交所还将研究推出个股期权产品。
在期权交易中，合约标的T+0交易机制对于风险中性管理十分重要。目前50ETF尚未实施T+0机制，降低了投资者风险对冲管理的需求。上交所方面透露，将积极推动股票期权合约标的的T+0交易，方便投资者进行风险对冲管理、降低对冲成本。(完)
