当前基本面主导黄金上行的避险和需求因素，与主导金价下行的美联储加息因素面临市场选择，两重力量的角逐将直接影响季度金价走势。考虑到短时技术指标方面总体利于多头，春节假期期间金价或将弱势反弹。
希腊的国际救助项目于2月28日到期，市场预计希腊今年脱离欧元区的可能性将达到2009年年底希腊债务危机爆发以来的最大值。2月16—18日将成为希腊债务谈判的重要时间关口，目前欧洲央行一直保持着对希腊的压力，如果未能达成纾困协议，预计欧洲央行将会撤除ELA融资或对限制的时间做出更为明确的表态，而中断对希腊银行业的紧急资金援助，希腊的银行业会崩盘，这将进一步加深雅典的危机。
当前希腊危局是欧元区国家经济政治化的角逐造成的，希腊新政府抵制欧元区普遍的财政紧缩政策，一方面破坏了德国重塑欧元区财政纪律的经济战略，另一方面希腊新政府的成功，会助长北欧国家极右翼和民族主义政党的势力，上述两个方面均直接关系到欧元区各国政府的直接利益，预计会谈进展不会太顺利。
2月13日，美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的周度报告显示，COMEX黄金非商业投机净多头头寸减少28034手，至133964手，多头大幅减持，空头并未明显增仓，黄金ETF-SPDR2月12日、13日分别小幅减持1.80和3.25吨至768.26吨，市场看多意愿有所减弱。市场多单减持的重要原因是上周希腊危局出现了缓和迹象，市场预计最后各方有望达成妥协协议。但目前来看，希腊危局的各方态度并非完全积极，金价避险方面的支持仍存，若希腊危局恶化，预计多头持仓将迅速增加。
美国铸币厂2月6日当周金币销量温和增加，其中金币销量增加1.05万盎司。2月以来中国每日黄金交割量逾9吨，远高于2014年度均值5.4吨水平，反映出国内黄金下游产业对于2015年一季度金价普遍看好的预期。基本面来看，2月金价的回撤成为产业买入的时机，技术面也充分体现了市场的这种判断，日线级别的回调临近末期， 100日均线、头肩底形态颈线等关键支撑汇集1215美元/盎司，小时图指标正酝酿反弹行情，预计春节假期将出现上涨行情，目标200日均线附近。
虽然短线金价上行概率较大，但面对愈演愈烈的美联储加息预期，多头上行幅度将受到限制。北京时间周四(2月19日春节)凌晨3:00，美联储将公布1月27-28日FOMC会议的会议纪要，届时市场或充分解读鹰鸽力量。由于美国经济和就业市场不断改善，美联储越来越难为零利率政策找到理由，长期国债收益率处于相对较低的水平给予美联储更多自由空间，美联储6月收紧货币政策的概率越来越大，而3月中旬有望再次改变措辞的概率也在上升，金价上方仍面临抛压。
总而言之，金价春节假期期间面临季度方向选择，波动性将显著增强，多头短时占据基本面和技术面的双重优势，因此有望弱势反弹。但美联储达摩克利斯之剑高悬，金价涨幅或受限，预计假期振荡区间1196—1276美元/盎司。
作者单位 招金期货
