路透专栏作家Clyde Russell周一(2月16日)撰文称，目前金价似乎陷入一种拉锯状态，困在实际需求情况与可能出现的情况之间。随着2015年黄金各方基本面开始出现改善，黄金多头似乎可以对未来的行情抱以憧憬，但眼下的现实环境仍不轻松。
据世界黄金协会(WGC)的最新季度报告显示，2014年全球黄金需求降至5年来的最低水平。Russell认为，此次报告透露出目前影响金市的几种不同力量，也让人了解到为何金价花了近两年时间胶着于狭幅区间，同时这很符合现货金去年总计小跌1.8%的表现，而仔细分析需求的细节情况，则可以看出哪里是要紧处。
首先，印度去年重新拿下全球最大黄金市场地位，总需求达842.7吨，但仍比2013年下滑14%。
其次，中国退居第二，总需求813.6吨，较上年大减38%，因为中国消费者在2013年创下购金纪录之后，买气退潮。
然而，最重要的是，亚洲这两大黄金市场的引擎到底出现了什么情况，因为两国占据全球黄金消费需求的半壁江山。
Russell指出，一方面印度政府对黄金进口的禁令已经解除，国内经济也在上升，这似乎可以看作是印度的利好。然而，这个南亚国家还能再创造出多少需求，仍然是个问题。印度需求回升到每年约1000吨的水平，这样的期望并不过分，而且无疑将为实货黄金市场带来支持。
而相比之下，中国的疑问就更多一点，继2013年金价大跌时的购买热潮过去之后，消费者需求的强劲程度存在很大不确定性。
Russell认为，中国的反腐败以及廉政建设，可能会限制国内黄金需求的上升，这或许也让买家心存忌惮。
本周中国春节假期，将为消费者需求的状况提供一些线索。
世界黄金协会还将全球黄金需求进行分类，其中黄金需求最大的是珠宝行业，占总需求的比例略超过一半。珠宝黄金需求在2014年同比下降9.7%，但除中国外，其他地区的需求则坚挺，发达国家可见更多买需。
再一次，中国成为导致金币和金条投资急剧下滑的主因，但黄金上市交易基金(ETF)也呈现净流出，只不过不像2013年金市重挫时期那样严重。在发达国家，黄金ETF是投资者参与金市投资的主要渠道。
科技行业的需求占到全球黄金需求的约10%，随着更为便宜的替代品的涌现，这部分需求展现出温和的长期下降趋势。
2014年央行的黄金净购买量上升，虽明显低于2012年的水平，不过这依然构成金市需求的一个稳固来源。
