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新作将陆续上市 玉米期价下行趋势不改

期货日报2014年09月19日10:17分类:现货

核心提示:9月公布的中国玉米供需报告体现了天气干旱对国内玉米产量的影响,总体减产幅度在600万—800万吨,但对市场影响有限,预计随着9月下旬之后新玉米的上市,其价格下行压力陡增。

7月以来,河南、山东、陕西、内蒙古、山西、新疆等12个省区遭遇严重干旱,且持续多日,使7000多万亩农作物受灾。进入8月下旬,西北东部、黄淮、江汉、华北和东北地区先后出现大范围降雨,累计降雨量普遍在25—50毫米,土壤墒情得到改善,大部分受旱地区旱情得以缓解。

旱情缓解对当前秋粮生产和即将开始的秋冬种极为有利。一是促进玉米灌浆。8月下旬至9月上旬,正值黄淮、西北、华北和东北地区玉米灌浆成熟期,大范围降雨对增加灌浆速率和强度,提高粒重很有利。二是利于抵御早霜危害。土壤湿度可以抵御低温空气下沉,对防御霜冻作用明显。

鉴于干旱天气的影响,国内相关粮食智囊机构预计,2014年中国玉米产量可能比上年减少2.2%,将是自2010年以来首次下滑。国家粮油信息中心的报告也称,今年中国玉米产量预期为2.138亿吨,较上月预测值调低850万吨,产量预期调低的主要原因:一是天气干旱导致玉米产量受损,二是持续阴雨致玉米产生霉变,使其质量下降。不过,据了解,今年豫东、皖北、山东、江苏等地的玉米整体长势良好,农民普遍反映产量会较去年有所增加。

随着国内玉米主产区旱情的逐步缓解,玉米期价应声回落,各合约自高点回落50—70元/吨不等。

由此可见,本轮玉米价格上涨在一定程度上是因干旱而起,又因秋雨结束,后期玉米价格将回归到供需面的轨道上。

6月以来,全球大豆及谷物市场的利空题材不断出现,外围市场玉米价格更是一跌再跌。9月的美国农业部报告再次给市场多头沉重打击。报告称,2014/2015年度美国玉米总产量、总供给量分别为3.66亿短吨(约3.32亿吨)、3.96亿短吨,较8月上调923万短吨,总需求虽然上调431万短吨至3.46亿短吨,但涨幅仅1.24%,因此,期末结转库存再次增加491万短吨,库存消费比也上调1.25个百分点至14.71%,为2006/2007年度以来最高水平。

从全球来看,9月预估的2014/2015年度全球玉米供需平衡表变动较多,上调期初库存199万短吨,上调总产量213万短吨,上调总供给量412万短吨,但总需求量仅上调202万短吨,最终使期末结转库存增加209万短吨,库存消费比上调0.17个百分点至19.56%,创下历史最高纪录。

综合来看,2014/2015年度全球玉米总产量还在增加,而消费却不见起色,使得中国、美国乃至全球玉米期末结转库存均增加不少。

国内玉米市场,供应也较为宽松。2014/2015年度中国玉米总产量预计仍将超过1.92亿吨,加之进口及期初库存因素,全年度国内玉米总供给量高达2.81亿吨,而总需求预计增加有限,仅1.75亿吨,使全年度期末结转库存上升至1.06亿吨,库存消费比将因此攀升至60.88%,创历史最高水平。

结合美国农业部报告及玉米供需实际,可以得出,2014/2015年度全球玉米库存压力明显,供应面相对较为宽松。2014/2015年度美国玉米产量继续增加,主要得益于单产提高,但因出口增加有限,使得玉米期末库存量继续陡增,库存压力显著,因此美玉米期货价格大跌理所应当,后市还将继续走弱。

9月公布的中国玉米供需报告体现了天气干旱对国内玉米产量的影响,总体减产幅度在600万—800万吨,但对市场影响有限,预计随着9月下旬之后新玉米的上市,其价格下行压力陡增。

[责任编辑:郭睿思]