紧握专业优势 开辟期市蓝海

摆脱同质化经营，积极开展创新业务已成为期货行业共识。在24日举办的第九届中国（北京）期货暨衍生品市场论坛上，北京地区期货公司高管齐聚一堂，就期货公司资管业务、风险管理子公司业务及期权等创新业务进行了深入探讨。

银河期货总经理姚广在接受期货日报记者采访时表示，新“国九条”为期货市场创新营造了新环境，将促使期货公司重新定位，探索新的商业模式，明晰转型方向和目标。姚广认为，期货公司应抓住资产管理、风险管理子公司及期权等业务、交易机制创新的契机，向个人财富管理、企业风险管理领域进军，不断拓展经营范围，改善收入结构。

宏源期货总经理王化栋表示，银行、券商等机构的资产管理业务经过多年的发展，已经形成了成熟的商业模式。从成熟市场的发展经验看，期货、期权及衍生品是重要的财富管理工具，机构投资者未来将广泛利用期货、期权等金融衍生工具来进行风险对冲及组合投资，期货公司资产管理业务的发展空间非常广阔。

王化栋认为，期货公司资产管理业务必须发挥期货公司在期货、期权及衍生品领域的专业优势，通过与银行、券商等机构的合作，打造期货、期权及衍生品资产管理平台。在大资管时代，期货公司资产管理业务要通过内部合力、外部借力来打造平台、跨界整合，提升产品设计能力和投资管理能力，为投资者提供专业的以期货、期权及衍生品为工具的资产管理产品。

中粮期货大宗商品交易负责人张进军在论坛上表示，作为期货市场服务实体企业的平台，期货风险管理子公司的核心定位是风险管理中介和资本中介。期货公司开展风险管理子公司业务，能够满足实体企业风险管理的个性化需求，促进期货市场与现货市场的结合。

张进军介绍说，目前业内风险管理子公司主要开展仓单服务、基差交易、合作套保三类服务，定价服务开展得较少，主要原因是缺少金融工具，在产品设计上存在局限，希望商品期权能够尽快推出。另外由于是一项创新业务，相关政府机构还不是很了解，希望监管部门与工商和税收部门加强沟通，为期货公司风险管理子公司开展业务提供支持。

银河期货期权负责人吴建华在接受记者采访时表示，随着我国资本市场的快速发展，实体经济对多元化投融资和风险管理服务的需求日益增强，市场对期权产品需求强烈。期权的推出将进一步推动期货市场的转变，优化市场生态结构，减少市场非理性交易，进一步普及风险管理、价值投资理念。

吴建华介绍说，在中国台湾、韩国这样的亚洲新兴市场，期权与期货交易量基本相等，两者相互作用、相互推动，在期权上市之后，由于增加了交易品种，一定程度上也将增加期货公司的佣金收入。

吴建华表示，期权是国内衍生品市场的新兴品种，做市商制度虽然不是期权上市的必要条件，但是根据国际经验，引入做市商制度是期权市场流动性和价格稳定性的有效保障。在成熟市场，做市商的充分参与和相互竞争，为产品的良性发展做出了贡献，并为投资者提供了交易机会。如果期货公司能够充分准备，掌握做市商机制的规律与方法，将为收入结构带来巨大的改变。