焦炭4月中旬有望企稳

年初以来，受经济低迷和钢市疲软影响，焦煤焦炭现货价格普遍跌破去年低点，其中焦炭价格下跌得更快更猛。考虑到焦炭行业减产、保本，季节性和行业集中度提高等因素影响，预计后期焦炭价格下降幅度将收窄。

短期内钢价下跌行情仍会持续

据中钢协统计，目前国内钢材综合价格指数跌至历史底位，3月上旬全国粗钢日均产量为209.68万吨，处于高位。年初以来，铁矿石价格大幅回落，其港口库存持续回升并创出历史新高。而钢材高产量、低价格导致供大于求的矛盾进一步加剧，引发钢材价格持续下跌，同时，铁矿石价格大幅回落又促使钢材价格加快回落，考虑到当前钢材和铁矿石高库存状况，预计短期内钢材价格下跌行情仍会持续。

焦煤焦炭价格继续回落

国内焦煤企业自2月初开始下调焦煤价格，累计调价2—3次，下调幅度为100—200元/吨，截至目前介休、平顶山、淮北、七台河地区主焦煤车板价分别为960元/吨、1010元/吨、1000元/吨、1090元/吨。虽然焦煤价格持续下跌，但其下跌幅度明显慢于焦炭，部分地区主焦煤销售困难。

图为部分地区二级冶金焦出厂含税价走势（单位：元/吨）

与焦煤相比，焦炭价格下跌趋势更快更猛。国内焦化企业从1月初开始下调焦炭价格，累计调价超过5次，下调幅度为200—350元/吨，截至目前长治、临汾、平顶山、淮北二级冶金焦出厂含税价分别为850元/吨、890元/吨、1040元/吨、1100元/吨，部分地区焦炭价格甚至与当地焦煤价格持平，焦化企业基本无盈利空间。目前，多地焦炭价格已经击穿其生产成本，多数焦化企业报表上虽然盈利，但实际已经亏损。大中型焦化企业的粗苯、精苯和氢气等副产品还能盈利，不过，与焦炭的亏损相比，盈利杯水车薪。

焦炭企业普遍减产5%—20%

目前焦炭企业开工率持续下降，普遍减产5%—20%，而随着价格继续下行，大中型焦化企业必将进一步减产、限产，部分小型焦化企业甚至会停产，如果环保政策持续加码，资不抵债的小型焦化厂甚至还有破产的可能。反过来，如果减产、限产、停产力度持续加大，焦炭产量必将进一步下降，从而倒逼焦炭价格降幅收窄。目前焦炭价格与精煤价格基本一致，焦化企业大幅下调价格的概率较小。

3月之后，随着各地气温逐步回升，工地全面开工，钢铁行业进入需求旺季，会带动钢厂的补库需求，这对焦炭价格将形成一定支撑。同时，一些经营较差的中小型独立焦化企业也会被大中型能源化工企业兼并，焦炭行业集中度会越来越高，抑制焦炭价格过度下跌。

总之，焦炭价格与经济周期的变化息息相关，去年国内经济一、二季度持续下行，三、四季度相对好转，与此相对应，国内焦炭价格去年上半年持续回落，6、7月跌至谷底，三、四季度随着经济好转，焦炭价格明显回升。今年一季度经济回落，焦炭价格一路下跌，如果二季度或下半年国内经济好转，焦炭价格的下跌行情将得到真正改善。