2014年郑商所将全面发力商品与期权

在经历了2013年一轮迅猛发展后，2014年期货市场大发展和大变革蓝图将如何书写?郑州商品交易所负责人近日接受了上海证券报记者的专访。

该负责人认为，十八届三中全会精神为期货市场指明了方向，为整个市场带来难得的发展机遇。郑商所将沿着这个方向积极探索，牢牢把握服务实体经济的根本要求，持续做好产品创新和制度创新，进一步完善期货品种体系，打造农产品以及非农产品，期权与指数期货全面发力的格局。

⊙记者 宋薇萍○编辑 龚维松

机遇与挑战并存

记者：十八届三中全会《决定》要求，建立公平开放透明的市场规则，完善主要由市场决定价格的机制。您如何看待在十八届三中全会精神下，期货市场在中国资本市场发展中的定位?您认为接下来郑商所发展将迎来哪些机遇与挑战?

郑商所负责人：期货市场是市场经济发展到较高阶段的产物，是资本市场的重要组成部分，其发现价格、管理风险的基本功能可以为实体经济发展服务，提升实体经济的运行质量与效率。十八届三中全会《决定》提出的“建立公平开放透明的市场规则，完善主要由市场决定价格的机制”的要求，必将进一步提升我国经济领域的市场化水平，为期货市场服务实体经济功能，发挥创造更加有利的外部环境和基础条件。

在此背景下，郑商所迎来了新一轮难得的发展机遇：一是期货价格形成机制与期货避险功能将更加受到国家产业部门及实体企业重视；二是利用郑商所期货品种进行避险和资源配置的需求增强，将有利于吸引更多的产业客户与机构投资者参与市场，形成合理的投资者结构；三是实体经济对新品种、新工具的需求更加迫切，为郑商所产品创新奠定了市场基础；四是有利于促进郑商所期货品种与国际市场融合，加快郑商所国际化进程，增强郑商所期货品种的国际话语权。

新的机遇也必将带来新的挑战。一方面，郑商所业务发展尚不能满足市场需要。我们目前品种涉及的产业链较少，服务实体经济领域有限，上市品种的现货市场化程度不够。一些品种流动性不足，为产业服务的能力较弱。期权、指数产品尚未推出，交易工具较为单一。另一方面，由于国家对一些农产品实行了保护价收购的收储政策，而郑商所现有上市品种恰恰多为关系国计民生的农产品。在这种背景下，如何适应国家宏观调控和发挥期货市场功能方面，郑商所也需要做出积极探索。

记者：2013年被业界称为期货市场大年。在您看来，“大”字该怎么理解，您对这一年来郑商所发展的最大感受是什么?

郑商所负责人：2013年是期货市场迎来大发展的一年，也是郑商所大发展的一年。这一年来我最大的感受是，在证监会大力推进监管转型，深入强化“两维护、一促进”核心职责的背景下，市场运行平稳，制度不断完善，创新活力迸发，我们的期货市场在规模、影响力和服务实体的经济水平上都在提升。

从郑商所的角度来说，在品种创新方面，我们在2013年推出了动力煤和粳稻两个重要品种。动力煤是我国最重要的能源品种，是名副其实的国民经济支柱品种；粳稻期货是目前我国粮食市场规模最大的稻谷中的重要口粮品种。这些大品种的上市，大大拓展了期货市场服务实体经济的广度和深度。

在市场规模方面，2013年是郑商所历史上发展最好的一年，成交量、成交额均创历史新高，全年成交量为525249187手，成交额为188978.31亿元。同比分别增长51.36%和8.84%。

我们的市场创新步伐也在加大。郑商所7月份正式发布易盛农产品期货价格系列指数，并完成了指数期货合约设计和全套制度规则制定；在期权技术系统开发就绪的基础上，9月份成功推出白糖品种全链条的期权仿真交易，而这些创新工作将大大增添期货市场活力。

同时，郑商所也在力促监管转型，并已初见成效。郑商所上市的多是社会关注度高、国家收储政策影响大、受天气季节等自然因素影响明显的粮棉油糖等大宗农产品，市场监管与风险防范任务艰巨。郑商所坚持“放松管制、加强监管”理念，采取了一系列行之有效的监管措施，促进了市场平稳运行，没有出现大的风险事件，也为未来市场的创新发展打下了坚实基础。

条件成熟时推出指数期货交易

记者：郑商所下一步在推动中国期货市场发展方面，将进行哪些产品创新和技术创新?

郑商所负责人：牢牢把握服务实体经济的根本要求，坚持监管转型与深化服务，严守不发生系统性风险底线，这是郑商所工作的重心，也是创新工作的原则。在这一原则指导下，郑商所将开展以下几个方面的工作。

一是持续做好产品创新，进一步拓展服务实体经济的领域和范围。2014年，郑商所将积极研发并推出新品种。农产品方面，进一步完善粮、棉、油、糖的农产品期货品种体系；在非农产品方面，进一步加强能源、化工、建材、冶金等非农产品产业链品种的研发。另外，郑商所将与有关协会与机构合作，进一步研究其他相关品种，服务国民经济更多领域。

二是创新交易工具，丰富风险管理手段。在技术准备、规则准备、人才培育同步推进的基础上，适时推出白糖期权，丰富产业参与期货市场的手段；加快技术准备，适时推出连续交易，促进国内外市场联动；不断完善易盛农产品价格指数，在条件成熟时推出指数期货交易。

三是加强技术创新，提高技术服务能力。加快完善技术系统，为推出期权、指数、连续交易等业务创新做好准备；进一步优化交易系统性能，对实时交易系统的订单处理能力进行优化；升级改造市场监察系统，提高市场监控、分析、预警的能力和效率；改善现有结算、会员服务等系统，将各结算银行切入到郑商所刚上线的新银期通系统，大大简化会员出入金的办理。此外，郑商所的易盛技术子公司还将利用各种技术创新加强在行情数据、全球市场接入、托管等方面的技术服务。

六方面推进已上市品种功能发挥

记者：为了实现期货市场功能发挥，如何保证在发展新产品的同时，老产品也能保持活跃与完善?

郑商所负责人：做深做精做细已上市品种，是郑商所持之以恒的发展道路。2014年，郑商所将从以下六方面推进已上市品种功能发挥：一是在已组建品种事业部的基础上，完善研发、推广、市场培育一体化的机制，保证前期从事品种研发的人力、智力以及所积累的行业资源能够充分运用到市场培育中去。二是跟踪政策，研究产业，及时优化合约设计和制度安排。下一步将根据不同领域对品种的规则制度进行梳理和修改。三是拓宽交易渠道，降低交易成本，优化投资者结构。创新交易流程和渠道，为机构投资者参与市场创造更加有利条件。四是继续推广和深化“三业”活动，进一步加强产业交流平台建设。深化“点”、“面”基地建设，推广典型案例和成功模式。五是更加注重实效和针对性，持续深入开展投资者教育。建立和健全投资者管理系统，根据投资类型进行市场细分，有针对性地开展和提供个性化培训活动。六是贴近实体企业需求，进一步完善期货转现货平台。优化信息发布机制，拓宽产业客户交流渠道，推动期货转现货业务的深入开展。

推出白糖期权交易条件基本具备

记者：目前各大交易所都在进行期权仿真交易，郑商所在期权领域一直走在前列。发展期权产品上进展如何?

郑商所负责人：郑商所积极推进期权市场建设，目前，包括期权交易管理办法、做市商管理办法和套期保值管理办法等的规则体系趋于完备。在技术系统开发上，全面升级和改造交易所端期权功能。通过内部和会员测试、仿真交易竞赛，验证了系统模块的稳定性和适用性。2013年9-11月，成功进行了全市场、全方位和全链条的期权仿真交易。在市场培育上，创办了“郑州期权讲习所”，举办5期讲习班，为会员公司、现货企业和投资机构培训上千名期权人才。郑商所期权网作为国内研究交流、培训推广和仿真交易的平台，也深受市场的好评。

目前我所期权规则设计趋于完备和成熟，技术系统准备基本就绪，市场培训和投资者教育有序展开，白糖期权仿真交易平稳运行。推出白糖期权交易条件基本具备。

记者：2013上市的期货新品种中，有不少是关系国计民生的大宗资源性产品。此前，中国在很多大宗资源性产品上都缺乏话语权，动力煤期货的上市，将为中国在此品种上的定价权带来什么变化?

郑商所负责人：2013年9月26日，动力煤期货在郑商所上市。3个多月来，动力煤期货运行平稳，价格走势符合市场预期，产业链企业参与程度不断提高，市场功能开始逐步发挥。动力煤期货的上市，是我国在大宗资源性商品领域真正实现定价权提升的重要契机。

一是动力煤期货上市为我国在国际动力煤贸易体系中提升定价权奠定了基础。动力煤期货的推出，为我国动力煤现货市场提供了一系列近、远期价格信号，使得利用第三方公平、公正、权威的期货价格为企业进出口及国内贸易定价成为可能。

二是动力煤期货市场发展潜力巨大，有条件成为我国在国际动力煤贸易体系中提升定价权的重要商品。我国是国际上最大的煤炭生产国和消费国，煤炭供需总量中75%为动力煤，动力煤产业链延伸至化工、建材、冶金等国民经济的重要产业。动力煤具有规模大、产业链长、影响广的特点，期货市场发展潜力巨大。

三是动力煤期货设计的开放性，能够为我国在国际动力煤贸易体系中提升定价权带来积极动力。动力煤期货允许符合质量要求的进口动力煤交割，有助于推动国内外煤炭生产、贸易企业参与国内动力煤期货交易，向国际市场推广动力煤“中国价格”。