资金回流市场金价有望重回1250美元

美国当地时间1月6日晚，美国参议院以56票对26票的投票结果通过耶伦担任美联储主席的决定，耶伦成为美联储历史上第一位女性主席，她将于2月走马上任。耶伦掌舵美联储，作为传统的鸽派代表人物，相信耶伦将延续伯南克的温和作风。美联储今年将逐步退出宽松政策，但退出进程取决于美国经济复苏的情况。因此，投资者需密切关注美国经济数据表现，尤其是就业和通胀数据。

在耶伦上台后，美联储内部也将面临人员更替。奥巴马提名伯南克的导师斯坦利·费希尔接任美联储副主席，如果顺利获选，费希尔将成为耶伦的强大合作伙伴，共同应对退出量化宽松的重大决策。此外，一批伯南克时代的老臣将先后离任。目前相关任命还未作出，不过四个地方联储的投票席位轮换则比较明确，今年鹰派(支持退出量化宽松)阵营将进一步壮大，这或许会加快美联储缩减量化宽松的进程。

本周四凌晨公布的美联储12月会议纪要显示，大部分委员认可劳动力市场不断改善的现状，这是缩减QE的合适时机，除非美国经济遭遇重大问题，否则今年将稳步进行缩减。由此可见，量化宽松政策的命运依然是2014年全球市场热点。证金贵金属认为，只要不出现大的经济滑坡，美联储将于今年9月彻底结束此轮量化宽松政策。

今年初黄金在多重利好推动下实现开门红，这主要得益于实物需求、资金回流以及低位买盘三大因素推动。但随后受诸多利空事件的打压，黄金再次回到1200美元附近，但不大可能改变当前的震荡格局。

美国商品期货交易委员会(CFTC)于1月6日发布的报告显示，投机者持有的黄金净多头增加4884手，为净多头32223手；投机者持有的白银净多头增加2583手，为净多头14681手，显示投机者对黄金、白银继续看多的意愿有所增强。CFTC持仓量中投机性头寸的变化，经常是市场短期走势的风向标。此次加仓意味着机构观点的变化，资金开始回流市场，或给近期金银价格上涨注入动力。

除就业数据外，美国贸易数据、房屋数据以及制造业数据均有抢眼表现，强劲的经济数据给美联储缩减购债规模提供支持。目前美元指数已站上81关口上方，因此金价跌势有可能延续，但证金贵金属提醒投资者密切关注1200美元和1180美元这两个位置的重要支撑，该位置目前已经筑起多头的“马其诺防线”，有效跌破的概率不大。

再过几周，中国即将迎来农历新年，实物金需求将持续高涨，预计可为金价提供显著支撑。在此期间，金价将维持在1180美元至1250美元区间，并有望回到1250美元上方。

未来金价走势取决于美国经济状况及美联储货币政策。但整体环境相对复杂，多空观点交织，市场情绪会随机变化，因此全年走势预计将呈现阶段性震荡整理的格局。在操作中，投资者应把握行情拐点，及时获利了结。(证金贵金属首席分析师 高宏亮)