玉米短期向好

11月15日发改委发布秋粮收储工作的通知，受此提振，玉米价格上探2370元/吨的压力关口。不过，目前收储尚未全面展开，市场在冲动后归于平静。整体来看，一旦收储工作全面启动，阶段需求被释放，玉米价格将向上运行，但受限于供应压力，涨幅有限。

图为玉米指数日K线走势

收储具有支撑作用

11月15日发改委发布秋粮收储工作的通知，明确玉米收储价格、水分扣量、补贴等事项。玉米收储价维持之前水平，国标三等玉米辽宁2260元/吨，吉林2240元/吨，黑龙江2220元/吨。水分及烘干费用扣量则按照1∶1.6执行，销区至产区收购费用补贴按照140元/吨执行。另外，今年仓储费用有所提高。

整体来看，政策对市场还是存有支撑的，尤其是落实运费补贴和水分折扣，将刺激南方企业北方采购及贸易商采购湿粮烘干转卖的积极性。目前玉米市场30个水收购价在1700元/吨，按照收储价及折扣来算，30个水玉米国储价在1660元/吨，低于市场价格，卖潮粮给国储是不合适的。

具有烘干条件的贸易商若收购潮玉米，烘干后转卖给国储，则有利可图。一般贸易商的烘干费在70—80元/吨，收购1700元/吨的30个水潮粮，加上烘干费，成本在1770—1780元/吨，卖给国储可以拿到1882元/吨，高出成本100元/吨左右。这可能会刺激市场中短期需求，给盘面一个上行的空间。销区用粮企业产区采购补贴也在一定程度上提振其采购积极性，但费用并不具有非常明显的优越性，对采购积极性的提振力度不宜过度估计。

丰产压力不容忽视

国家粮食局粮油信息中心和中国粮食行业协会预测的数据显示，2013年中国玉米产量达到2.15亿吨以上，较去年增加700万吨左右。而需求方面，受玉米深加工行业不景气、缺乏新增长点的限制，相对疲弱。据中国粮食行业协会玉米分会的统计，预计2013年国内玉米消费量为1.975亿吨。这样看来，产量要大于消费量1400多万吨，再加上之前国储手里4000万—5000万吨的存量，玉米市场供应压力明显。

我们应该看到，收储政策发布前后玉米价格出现止跌回升，但这时候，市场需求仅是暂时性的，供应压力并没有消失，而是后移了。收储价格2260元/吨，加上运费、仓储费、手续费等，折算到近月合约上的交割价合2360元/吨，期货价格超越此价的话，上行空间将受到制约。

饲养刚需仍存，而深加工不给力

饲养市场，尤其生猪市场，在回落运行了两年后，存在迈入上涨周期的预期。5月份以来，饲养产品价格已经开始全面止跌回升，对原料市场构成相应提振。尽管近期饲养市场缺乏新需求点，但根据季节性规律，四季度生猪价格较难下跌。另外，目前生猪存栏仍在高位，饲养业对玉米的刚性需求仍然存在。

而深加工企业需求并不给力。深加工企业处于亏损中，开工率较低。据汇易网统计，目前淀粉企业开工率在50%，酒精企业开工率仅有40%。

收储虽已启动，资金尚未到位。另外，受降雪影响，部分地区玉米霉变增加，国储购销清淡，市场在冲动过后暂归平静。后期待购销回暖，盘面不排除短涨可能，长期来看，在供过于求环境下，玉米市场强势难为。操作者宜以波段操作为主，近期关注2350元/吨的支撑表现。