黄金避险保值功能减弱长期价格将震荡下行

新华社

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--今年以来，金价走势可谓反复震荡。近期虽然美联储维持宽松政策不变，但黄金价格却终结自10月中旬开始的反弹行情，一度回撤至1300美元/盎司的心理关口，未来黄金价格或继续下跌。

美联储(FED)上周三(10月30日)宣布基准利率维持不变，将继续以每月850亿美元的规模购债，以支持在放缓的经济。由于此决议普遍符合市场预期，美指在利空出尽后大幅走高，金价随即承压快速下滑。

从美国经济情况来看，近几个月以来，虽然失业率仍旧维持在较高水平，但就业市场的一些指标已经显示改善态势，家庭支出和企业固定投资也均有所增长。美国经济复苏态势削弱黄金避险功能的同时令美元持续走强，而美元强势则又令黄金承受极大压力。

目前，黄金价格下行调整压力明显，未来不排除进一步下行的可能。长期将主要受如下三大因素影响:

黄金实物需求减弱拖累金价下行。自下半年以来，各国央行减持黄金导致黄金市场恐慌情绪蔓延，随着黄金价格回调，基金也出现大举抛售黄金行为，而目前其抛售的步伐仍未停止，金价难以企稳。此外，两大黄金消费市场之一的印度，受到该国政府一系列黄金进口限制措施的影响，黄金消费出现大幅下滑，印度光明节黄金实物销售仅为往年销售量的一半。黄金消费量的大幅减少令金价缺乏底部支撑，难以获得上行动力。

美国货币政策持续左右黄金价格。今年以来，关于美联储何时缩减量宽规模的猜测一直在影响黄金市场，虽然上周美联储在议息会议后宣布维持当前利率及宽松政策不变，但其声明暗示若美国经济数据支持，美联储仍可能在今年12月或明年1月放慢资产购买计划。一旦量化宽松政策结束，黄金的避险保值功能将大打折扣，同时获得动力的美元将再度冲高，打压黄金价格下行。

美国债务危机风险仍影响黄金市场走向。尽管美国债务危机在紧要关头两党就短期提高债务上限达成协议，然而危机并未真正解除，这仅仅是两党之间的一个短期协议，美债危机的“尴尬”未来恐再度出现，不利于美国债务以及美元信誉的发展。如美元债务吸引力下降，将会导致美元出现下行可能，为黄金提供上行动力。而到明年2月份，推迟的美债问题或再度“发酵”，引发黄金市场的剧烈波动。

综合上述因素来看，黄金价格长期仍将维持震荡下行调整格局。在当前金融市场环境下，黄金的避险保值功能正逐步减弱，黄金已成为各国投资机构投机炒作的工具，因此作为民众投资黄金更需倍加谨慎。