反弹高度受限 螺纹钢迎来空单进场时机

螺纹钢的换月举动掀起了一波反弹行情，螺纹钢1405合约从3575元/吨的低点涨至3685元/吨的高点，涨幅达3%。从技术上来看，3680元/吨熊牛分界线较难逾越，建议投资者逢反弹建立空单。

进入11月份以来，螺纹钢已经成功完成了合约换月动作，主力从1401合约移至1405合约。此次的换月举动掀起了螺纹钢的一波反弹行情，螺纹钢1405合约从3575元/吨的低点涨至3685元/吨的高点，上涨了110元/吨，涨幅达3%。市场好似重燃反转之火，然而笔者认为，螺纹钢延续上涨行情的概率不大，反弹正是空单建仓1405合约的大好时机。

钢铁行业PMI弱于中国制造业采购经理人指数

国家统计局11月1日公布数据显示，2013年10月中国制造业采购经理人指数（PMI)为51.4%，比上月上升0.3个百分点，连续4个月回升，为18个月以来的新高，表明我国制造业经济稳中向好，利好数据刺激螺纹钢1405合约当天上涨了0.93%。然而，中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会发布的钢铁行业PMI指数10月份为47.5%，较上月回落1.7个百分点，连续第二个月处在50%的荣枯线以下。主要分项指数中，生产指数、产品库存指数由升转降，新订单指数继续收缩，新出口订单指数触底回升。从最近两个月钢铁PMI指数表现来看，钢铁行业的现状并非如制造业采购经理人指数显示的那般乐观。

成本支撑略显单薄

铁矿石方面，截至10月28日，新华铁矿石价格指数显示，中国进口62%品位的铁矿石价格指数为133，下降2个单位；58%品位的铁矿石价格指数为121，也下降了2个单位。10月22日—28日当周，中国港口铁矿石库存（沿海25港）为7653.4万吨，较上周增加了123.5万吨，环比增加了1.64%。港口库存增加压制矿石价格上行。干散货运输市场波罗的海综合运价BDI显示，截至11月1日，该指数为1525点，较上月8日的2146高点相比，下跌了621点，跌幅高达28.9%。上半年该项指数在1000点一线以下近六个月，继续下跌的可能依旧存在。矿粉价格与运费价格同跌不足以支撑钢材价格继续上行。

库存数据喜忧参半，螺纹钢反弹高度受限

从钢铁现货网的库存数据来看，10月25日—11月2日当周，全国主要城市螺纹钢库存为546.43万吨，上周为564.72万吨，环比下降了18.29万吨；与上月库存数据617.98万吨相比，环比下降了71.55万吨；与去年同期的518.65万吨相比，同比增加了27.78万吨。而10月18日—10月25日当周，全国主要城市螺纹钢库存为564.72万吨，上周库存为580.73万吨，环比下降了16.01万吨；与上月库存数据598.03万吨相比，环比下降了33.31万吨；与去年同期的516.59万吨相比，同比增加了48.13万吨。连续两周库存下降支撑钢价上行，但两周数据同比均呈现上升态势，这将抑制螺纹钢的反弹高度。

熊牛分界线3680一线为放空点

螺纹钢持续了两个多月的阴跌之后，技术上有着强烈的反弹需要。另外，节能减排会在一定程度上制约钢厂产能的释放，从长远来看，节能减排也会对钢价形成有力支撑，但其工作落实并在终端市场的反应将是个缓慢的过程。钢厂出货不积极，贸易商囤货意愿不强难以支撑螺纹钢继续上行。从技术上来看，3680元/吨熊牛分界线较难逾越，建议投资者逢反弹建立空单。（弘业期货 项泓达）