沥青短期低位盘整

自10月9日上市以来，沥青期货价格一直处于下跌格局之中。10月28日，1402合约更是创下了152元/吨的单日最大跌幅。虽然之后有所反弹，但在需求逐渐下滑的基本面下，沥青短期难以摆脱偏弱走势。

油价回落降低沥青成本。虽然纽约原油价格本周跌幅收窄，但整体下跌趋势没有改变。如果后市取暖用油需求增加，预计油价将在92—97美元/桶之间振荡。由此推断，美原油仍有5美元/桶左右下跌空间。

油价的快速回落导致进口沥青成本下降。根据海关数据，9月份我国进口沥青31.7万吨，较8月份增加2万吨。进入10月份，仍有低价货物冲击国内市场。截至10月29日，韩国散装进口沥青CFR到岸价较10月初下跌了5—20元/吨，华南市场在595—600美元/吨，华东市场在585—590美元/吨，北方市场在580—585美元/吨。10月末重交沥青的主流成交价格也下滑至4580元/吨，较月初低110元/吨。进口沥青以低于国内近100元/吨的价格，不断冲击国内市场。

道路需求季节性减弱。沥青主要用于筑路，其占到沥青需求总量的88%左右。近期，冷空气连续侵袭我国华北地区，北方已经进入低温季节，公路修建有所放缓，沥青消费趋淡。数据显示，大多数年份，10月份至来年一季度，全国公路投资额逐渐下降，投资增速趋缓。以2012年为例，11月份公路固定资产投资额为1480亿元，同比增长12%，而12月份为1242亿元，同比仅增长5%。

在气温较低的北方地区，这一趋势更加明显。根据内蒙古、辽宁、河北、天津、山东五个省区市的月度公路投资额，一般8、9月份为年度投资高峰，进入四季度后，投资额明显下降。以近年公路建设较快的内蒙古为例，2012年8月份的公路投资额为116.4亿元，到了11月份，下降至9.9亿元。这表明季节性因素对北方地区的公路投资、建设有较大影响，从而影响到沥青的消费。

检修结束刺激供给增加。10月末，中石化、中海油等主要沥青生产厂家纷纷结束设备检修。中石化塔河石化生产能力50万吨/年沥青装置检修结束，恢复生产，计划本周末产出成品。中海沥青(营口)有限责任公司装置结束检修，日产量1800吨左右，预计11月初有沥青成品产出。而部分仍在检修的厂家，库存较为充足。预计未来国内沥青供给将保持充足。

综上所述，沥青价格短期内低位振荡，并在4200元/吨附近获得有效支撑，待11月中旬冬储开始后，市场或展开反弹。

(作者单位:格林期货)