市场有利好 股指期货还偏多

预计下周公布的9月份数据以稳中有升为主，CPI小幅反弹无碍大局

近期期指探底回升，在美债风险有限、经济稳中有升、资金流动性改善及改革预期向好的支撑下，这一段时间做多期指相对比较安全， 建议投资者以逢低建多为主。

9月中下旬至今，股指期货整体呈现探底回升格局。在外围市场普遍低迷的情况下，期指表现颇为坚挺。展望后市，10月份基本面仍会比较安全，流动性将改善，三中全会前市场预期较为乐观。

美债危机短期扰动A股市场

目前，美国债务上限谈判僵局令全球资本市场承压，美国政府“停摆”无时间表，在10月17日美国债务上限最后期限到达前，外围市场的不确定性将有所增加。但这只是短期扰动A股市场，最终美国国会两党会在国债违约前达成妥协，以免美国主权信用滑入不可测的深渊。未来不确定性释放后，将有利于股市上涨。

经济维持回升态势

9月中下旬，期指曾有一波幅度不小的下跌，这主要是因为市场信心受到了冲击，不少专业人士质疑本轮宏观经济回暖的质量和可持续性的不佳。对此，笔者认为投资者担忧经济走软还为时过早。

9月份PMI指数为51.1%，较上月回升0.1个百分点。虽然经济回升力度有所减弱，但整体向好趋势尚未改变。这与8月份靓丽的数据一脉相承，比较充分地表明了当前经济回暖势头依然得以保持。

从分项数据来看，新订单、生产、采购、库存都对经济起到了正向拉动作用。尤其是新订单和新出口订单显著回升，反映内外需皆继续改善。9月份制造业PMI数据稳中有升，无疑能够消除短期国内经济的一些不确定性，并打消市场的部分担忧。而且，10月份相对来说是一个传统的制造业旺季，无论是国庆黄金周还是欧美圣诞节订单高峰的到来，都会对经济起到明显的拉动作用。所以，投资者应该对中国宏观经济持有信心，10月份基本面比较安全，目前还不需要过于担忧经济重新走弱的风险。下周将公布9月份宏观经济运行数据，预计数据将以稳中有升为主，CPI小幅反弹无碍大局。

资金流动性将改善

由于受到美债谈判僵局、跨节资金到期、中短期利率债供给较多和补缴存款准备金等短期性因素的影响，国庆节后首周，市场资金面出现紧张现象。

不过本周过后，得益于外汇占款趋势性的恢复，央行公开市场持续逆回购以及短期性负面因素消退，跨季资金面将平稳过渡，期指也将摆脱资金面暂时性的负面影响。

改革预期支撑期指上行

2013年11月份即将召开的十八届三中全会，有望宣布一揽子重要经济改革方案，而改革顶层设计将成关键，习近平总书记或会在三中全会前夕外出考察中释放改革重点。市场对改革利好抱有很高的期待，认为新改革方案将显著提振整个资本市场对中国未来的信心。

总而言之，10月份宏观经济和资金面尚可，外围市场美债风险将再次蒙混过关，在三中全会前的改革预期支撑下，期指仍处于偏多格局。这一段时间做多期指相对比较安全，操作上建议投资者以逢低建多为主。