期指“独唱”三年 引更多金融期货陆续登场

股指期权被视为下一步推出的最重要的产品

■本报记者 徐 科 

股指期货挂牌至今已经3年，分析人士表示，3年来股指期货市场实现安全平稳运行，交易活跃、定价合理，它的成功实践为金融期货市场进一步发展打下坚实基础。

信达证券衍生品市场分析师吕立新在接受记者采访时表示，股指期货3年来良好的运行经验将推动中国金融衍生品市场的进一步发展。统计显示，上市以来，沪深300股指期货合约累计成交2亿手，持仓量由上市初期的不足1万手增加至目前的超过12万手，主力合约的持仓量占全市场比重也超过70%，2012年股指期货成为全球交易量排名第5的指数期货合约。

“沪深300股指期货上市后，改变了市场‘单边市’的特征。”吕立新指出。来自中国金融期货交易所的数据显示，股指期货上市后，沪深300指数涨跌幅超过2%和3%的交易日分别减少了54%和66%，而且波动幅度越大的交易日，减少幅度越明显。波动幅度在1%以内的交易日则增加了131天，增幅约14%，显示投资者较少追涨杀跌，投资越来越理性。

除了个人投资者对期指兴趣大增，开始利用这个工具套期、套利，机构投资者也在最初的试探后逐渐进入市场，充实并改善了市场投资者的整体结构。记者从中国金融期货交易所了解到，目前共有70家证券公司、47家基金公司、7家信托公司、5家QFII，以及14家期货公司的资产管理产品以机构投资者身份参与股指期货交易。

对于中国金融期货交易所下一步准备推出的重点，股指期权被视为是最重要的产品。“股指期权目前已经成为全球衍生品市场举足轻重的产品，其交易量约占据全球场内衍生品交易总量的四分之一。因其收益和风险不对等的特性，在风险管理、金融创新等方面发挥着关键作用。”中国金融期货交易所有关负责人表示，发展股指期权的重要意义表现在：进一步丰富风险管理工具，满足市场多层次、多样化风险管理需求；改善投资者交易行为，为养老金、社保基金和保险资金等长期投资者提供有效管理市场下行风险的避险工具；为市场和宏观部门提供可靠的市场指标，提高宏观决策的前瞻性；提升金融机构服务能力，促进金融机构业务创新。

除此之外，推出第二指数期货合约，也可丰富股指期货产品线。前述行业人士指出，“推出第二指数期货合约，有利于进一步满足市场多样化的风险管理需求；吸引更多不同类型、不同偏好的投资者进入股指期货市场，优化市场参与者结构；为金融市场创新提供更多的基础性产品，更好地满足财富管理需求。”