成本不断上移 华北船燃亏损难改

近期，叙利亚危机前景不明，国际原油宽幅震荡。成品油上调已于上周末兑现，但由于本轮调价幅度较小，故而对华北船用油市场提振作用甚微，在高成本的牵制下，船用油报价依旧高位，局部地区小幅推涨，但涨幅难抵成本上升幅度，调油商亏损情况进一步加剧。据金银岛数据检测，以华北船用180CST库提4630元/吨计算，国产混调船用油180CST理论亏损为94.14元/吨，周度对比下跌12元/吨。

调油原料方面，据金银岛监测数据显示，区内油浆主流成交在3800—3920元/吨；沥青料成交在4400元/吨；渣油成交在4500-4600元/吨。华北重油市场受原料成本较高以及区内炼厂检修，资源供应紧缺双重支撑，油浆价格稳中小幅推涨。渣油方面，由于山东地炼渣油涨至5050元/吨高位，带动华北区内渣油价格上涨，但调油商多选择价位在4500-4600元/吨的较为低廉的渣油作为调油原料。页岩油方面，抚顺矿业新一轮页岩油新一轮招标加权平均价为4878元/吨，涨势依旧延续。

船用油方面，据金银岛监测数据显示，华北混调低硫180CST库提主流成交价格在4600-4650元/吨。受船供油终端市场需求好转拉动，调油料市场交投气氛较前期有所改善，加之调油原料成本高企，船用油报价居高不下，部分低端仍有补涨现象。采购方面，由于区内原材料供应紧张且价格高企，个别调油商表示采购了一批价格相对较高的沥青料，而大多数贸易商囤货意愿较低，并不敢贸然去提前采购资源，下游客户亦谨慎观望，询盘较多，但接货气氛平平。

分析认为，由于调油原料价格步步攀升但船用油价格上行乏力，导致成本倒挂，多数民营调油商近期调油亏损较为严重。短线看来，炼厂检修期间，华北区内调油资源供应依旧短缺，山东地炼等周边地区库存也维持低位运行，调油原料大幅下跌可能性微乎其微，而页岩油由于产量较少且深加工需求增加，成交价格步步攀升。虽然适逢“金九”用油高峰期，华北船用油市场较前期小幅推涨，但报价的微涨难抵成本走高的幅度，预计短期内，华北船用油利润亏损现象仍将加剧。