近日国内部分主营与山东地炼柴油套利分析

近日，国内华北、华东、华中地区与山东地炼柴油价差约在350-800元/吨之间，平均值为642元/吨，其中与华中、华东两地价差较大。分析来看，7月19日国内调价兑现之后，主营推涨较多而地炼价格波动不大，之后虽然原油变化率转至低位运行，但是国内调价预期仍为上调。受此支撑，主营方面价格下滑十分温和，而地炼方面相比前期下滑较多，故利润值空间有所萎缩。调价落空以后，山东地炼因用户补货操作频繁，价格出现推涨，反观主营因市场需求不佳，但碍于成本制约，价格持续小幅下滑，故价差值空间与之前比较，在明显缩小。

后市来看，国内8月2日调价因幅度不满足50元/吨而落空，上次未调幅度将与8月16日调价相冲抵或叠加。因原油后期走势难现佳况，但对山东地炼行情尚未形成有力打压，短期内中下游商家购进操作对炼厂出货仍将起到一定支撑。主营方面将饱受需求清淡与原油弱势运行煎熬，出货情况难有好转，柴油价格依然由下行空间，但过程难以出现大落之象。综上而言，后期华北、华中、华东与山东地炼利润值空间或将进一步缩窄