李剑阁：国债期货上市将助力国内金融改革

新华社记者陈云富

上海（CNFIN.COM / XINHUA08.COM）--尽管普通投资者参与的门槛并不低，但即将上市的国债期货对国内金融改革进程的推进不容小觑。中央汇金投资公司副董事长李剑阁6日表示，国债期货上市将会有效帮助机构规避利率风险，促进利率的市场化，并有助于推动人民币的国际化进程。

李剑阁在申银万国衍生品论坛上说，国债期货是国际市场上普遍运用的一项成熟的利率风险管理工具，规避利率风险和价格发现的功能得到国际金融市场的广泛认同。在目前国债市场规模增大、品种齐全，监管体系和法律法规较为完善的市场环境下，推出国债期货对市场意义重大。

一方面，随着我国利率市场化程度的提高，金融机构面临的利率风险暴露也进入活跃期，风险管理的需求逐渐趋于旺盛，作为规避市场利率风险的套期保值工具，国债期货上市将有利于保障金融体系的安全。

而另一方面，国债期货交易也能促进利率市场化和利率体系的完善，提高债券定价的有效性和债券市场的流动性，促进我国债券市场的整合和深入发展。“从美国、日本利率市场化的情况来看，国债期货推出往往比利率完成市场化提前10年左右。”李剑阁说。

此外，对于正在大力推进的人民币国际使用及国际金融中心建设，国债期货上市也会加快这一进程。“随着人民币跨境贸易结算的推广，人民币作为储备货币的功能加强，境外持有人民币的政府和机构购买我国国债的需求日趋强烈，对国债期货管理持有风险的需求随之上升。”李剑阁说，同时在上海推出国债期货交易，也有利于上海成为全球人民币的产品创新、交易、定价和结算的中心。

李剑阁建议，国内上市国债期货的条件已经成熟，为国债期货市场平稳起步，应该建立专门的机构保障国债现货市场的健康发展，目前我国国债存量约占GDP的14%，与全球发达经济体相比占比依然较低，未来的发展空间以及政策功能都有待发挥。

同时，国债期货上市也将进一步强化金融监管的“交叉混业”，监管机构应在加强衍生产品场内场外协调发展的同时，建立跨市场监管联席工作机制，保障国债期货尽快发挥市场功能，维护国债期货市场的健康发展。