期货公司大打价格战 成交大涨收入跟不上

⊙记者 董铮铮○编辑李剑锋

中国期货业协会(下称“中期协”)公布的全国期货市场成交情况统计显示，今年上半年全国期货市场累计成交总量10亿手，累计成交总额128万亿元，同比分别增长103.27%和88.18%，市场交投活跃，成交量大幅增加。业内人士指出，在上半年期市亮丽的成绩单背后，佣金价格战依然高烧不止。尽管整体成交规模大幅增加，但行业手续费率不断大打折扣，持续拉低了经纪业务的收入。

价格战继续上演

据悉，中期协在对今年一季度160家期货公司经营情况分析的内部报告中披露，今年一季度整体手续费率再次大幅下滑至万分之0.228，创历史新低。

“手续费竞争一直都很激烈，但今年手续费整体降幅没有往年那么大。原有期货品种的手续费利润已经很低了，下降空间有限”，某券商系期货公司营销部门人士称，如果有新的期货品种上市，品种增加，客户结构变化带来一些增量客户，相对会增加经纪业务的收入。

“手续费竞争的情况和往年差不多，上海同业公会有行业自律要求，要求手续费折算下来不得低于交易所的1.5倍，去年交易所大幅降手续费，竞争空间很小了”，某期货公司上海营业部经理称，“手续费降多少也看资金规模，规模大的甚至可以零手续费，靠手续费生存都赚不到钱了。”

光大期货上海肇家浜路营业部总经理曾超认为，从地区来看，由于客户成熟度高，市场供给大于需求，上海地区比国内大部分地区手续费竞争激烈。从期货公司来看，不同业务单位有差异，客户存在差异性，偏好不一样，对手续费的敏感度也不一样，不能一概而论。

“经纪业务是期货公司传统的主营业务和收入来源，我们今年手续费收入有所增加，主要是新开了多家营业部所带来的客户增量。今年以来，期货公司营业部数量大幅增加，营业部设立门槛降低后，有大量新的营业部挤入市场，竞争必然更加激烈”，上述券商系期货公司人士称。

股指期货费率较低

中期协的上述报告分析，今年创新低的手续费率，一方面是随着去年期货交易所两次降低手续费，同时交易所返还也有大幅减少，导致市场竞争更趋激烈；另一方面，股指期货交易额进一步扩大，已占近六成，相对较低的股指期货手续费率也进一步拉低了整体情况。

据悉，上半年股指期货累计成交额为68亿元，同比增长116.86%，占全国市场的53.02%。从交易品种来看，股指期货的手续费竞争也最为激烈。“股指期货手续费一般在交易所的1.3倍，有客户来要求降到1.1倍，那我们就没法做了”，上述期货公司营业部经理称，商品期货整体的手续费降幅差异不大。

“商品期货还好一点，股指期货手续费竞争最明显”，曾超认为，一是从客户开发和客户群体角度看，股指期货的机构客户最多，机构客户对市场更了解，交易量大对手续费也较敏感，更重要的是，机构客户更有议价能力。二是交易模式上有客观要求，股指期货是利采用程序化交易较多的品种，高频交易明显。

业内人士认为，期货公司缺乏议价能力，不能单纯依靠通道业务生存。未来拓展收入渠道，需要多条腿走路，在资产管理业务、风险管理子公司业务等创新业务上下工夫，提高整体增值服务的能力。