分析报告：人为拉涨难敌需求疲软 矿价震荡

【新华铁矿石指数分析报告】人为拉涨难敌需求疲软矿价窄幅震荡

新华社记者 赵娜 李文斌

北京（CNFIN.COM / XINHUA08.COM）--“新华—中国铁矿石价格指数”显示，截至7月1日，中国港口铁矿石库存(沿海25港)为7528万吨，较上周（6月18日-6月24日，下同）增加10万吨，环比上涨0.13%。中国进口品位63.5%的铁矿石价格指数为115，上涨2个单位；58%品位的铁矿石价格指数为104，与上周持平。

一周市场行情综评：

本周（6月25日-7月1日）进口矿市场走出先抑后扬态势，前半周价格持续下跌钢厂补库需求疲软，后半周价格反弹，成交状况相对较好。城镇化会议的举行以及央行对于确保资金流动性的解释利好矿市，逐步淡化前期笼罩在市场上方的悲观氛围。钢厂对进口矿采购仍保持理性和谨慎，冷眼旁观进口矿价格的小幅反弹。港口库存连续三周上涨，处于高位的现货供给抑制价格进一步反弹，6月份进口矿价走势一波三折，总体在110-120美元/吨区间震荡运行。

价格影响因素解析：

1、矿市反弹恐因人为拉涨，后市走向仍不乐观

本周现货市场信心稍有恢复，矿价窄幅波动稳中有涨。分析认为，受城镇化会议的预期提振，部分贸易商有拉涨月均价格的意图，从而引起现货价格小幅上涨，但在大基调没有反转的前提下，钢厂方面采购积极性不高，多采购适量港口现货以维持生产，加之本周市场资金面趋紧，对铁矿石价格形成压制，长期走势仍不乐观。

本周是6月最后一个交易周，本月铁矿石价格整体呈现先跌后涨态势。上旬小幅下跌，中下旬出现明显反弹迹象，但波动幅度并不大，仅在10美元/吨以内窄幅震荡。以63.5/63%印粉为列，月末较月初仅上涨4美元/吨。反弹的进口矿市场拉涨了国内矿价，加之唐山地区部分检修高炉开始复工，逐步增加了对原材料的采购，使得国内矿成交情况有所好转。在下游需求放缓和铁矿石供应量增加的背景下，预计铁矿石价格反弹走势恐难持续。

资料来源：新华社多媒体数据库

从各个港口反馈的消息来看，7月中上旬到船量相对理想，在排除天气因素影响的前提下，港口铁矿石库存量将会继续小幅上涨，目前曹妃甸港、日照港、岚山港等港口铁矿库存接近半年内高点。

2、钢厂陆续复工加大供给压力，矿价恐持续震荡

6月初，钢材下游行业迎来一波补库潮，建材、热轧卷市场价格出现小幅反弹。受钢坯、期货价格上扬的提振，部分产能充足的钢厂立即进入生产。然而，缺乏实际利好支撑的反弹仅仅是昙花一现，钢价在上涨几天后重回下跌通道。

随着淡季到来，各大钢厂也纷纷调低了出厂价格。数据显示，宝钢7月份冷热卷、中板价格下调了170-200元/吨，已经连续两个月下调出厂价格；武钢下调7月份板材价格200元/吨；首钢下调板材价格60-200元/吨；鞍钢下调冷轧、中板价格100-120元/吨。

除现货补库因素外，本轮钢价的先涨后跌也与钢厂陆续复工有关。部分钢厂在5月关闭了一部分生产线，5月实际开工率约为87.5%，根据相关机构调查，6月计划开工率约为88.7%，而6月25日唐山地区钢厂开工率已经达到92.6%。

资料来源：和讯网

持续上涨的钢厂开工率说明钢厂减产意愿并不坚定，这点从再度反弹的粗钢产量上得到印证。据中钢协统计数据显示，6月上旬重点企业粗钢日均产量173.18万吨，增量2.2万吨，旬环比增长1.3%；预估全国粗钢日均产量215.63万吨，增量0.19万吨，旬环比增长0.1%。在经过5月中旬、下旬连续两旬的回落之后，6月上旬全国粗钢日均产量重回上升通道，钢厂主动减产的意愿依然较弱。

从近期走势看，钢价在高产量的压制下难有反弹，然而进口矿已出现止跌反弹的局面，究其原因在于铁矿石作为原材料仍为刚性需求，在整体基本面未有改观的情况下，进口矿价格恐将维持区间震荡走势。