传国债期货获批 将择机推出

记者 吴黎华

周一，有消息传出，国债期货已于近期正式获得国务院批准，具体合约及上市日期将由证监会结合利率波动、债市走势等因素自行确定。

稍早之前的6月29日，中国金融期货交易所董事长张慎峰在2013陆家嘴论坛上曾表示，目前推出国债期货可谓恰逢其时，这一产品将在推动利率市场化改革中发挥促进作用。而在更早之前的5月28日，证监会副主席姜洋也在上海表示，年内力争推出国债期货。

国债期货在中国并非新鲜事物。早在1992年，国内就曾推出过国债期货交易，1993年10月，上交所进一步向个人投资者开放国债期货交易。然而，由于彼时国债期货在市场环境、合约设计以及监管机制等方面均存在先天不足，投机气氛越加浓厚，最终于1995年2月触发了著名的“327”违规操作事件，对国债市场造成了沉重打击，国债期货交易也在当年的5月被叫停。

作为一个有着“历史污点”的期货品种，任何有关国债期货的风吹草动的消息，都会引发市场的极大关注，此次国债期货获批的消息也不例外。实际上，从2011年开始，国债期货的相关研究便已启动，在经过了交易所内部测试之后，于2012年2月13日上线仿真交易。目前，中金所已经完成国债期货合约及规则设计，设计了5年期国债期货合约，并设计了一整套交易规则。此外，交易系统也已准备完毕，中金所、中债登、中证登以及外汇交易中心等部门已建立联合监控机制，在信息交换、联合监管、跨市场托管以及交割业务方面达成共识。

分析人士表示，随着国债期货上市日益临近，银行、保险等大型机构由于担心流动性，倾向于先观望一段时间。深圳的一家大型基金公司的固定收益总监对《经济参考报》记者表示，同股指期货一样，目前监管层对于基金公司参与此类期货品种的投资仍有多方面的限制，基金公司本身能做的东西很少，因此，短期内他们不会考虑参与国债期货的交易。

尽管如此，分析师认为，3%的保证金带来的高杠杆，对个人投资者加入较有吸引力，3万元一手的买卖门槛也比较适合中小投资者。因此，在国债期货推出初期，将能够吸引到大量个人投资者，市场将会呈现比较活跃的状态。

除此之外，国债期货的正式获批，也将使得一大批相关概念股票具备新的炒作话题。