焦煤焦炭空头获利了结 工业品4月难言反转

□本报记者 官平

在最近两个月里下跌超过20%的焦炭4月2日突然表现强势：主力合约j1309午后快速拉升，最高探至每吨1627元，最终收涨3.18%。分析人士称，空头可能获利了结，同时4月需求旺季来临吸引多头进场布局，但工业品整体弱势难言反转。

焦煤焦炭空头获利了结

2日，受前一交易日下跌惯性影响，国内期货纷纷低开，但由于针对“国五条”各地出台的调控措施了无新意，恰逢清明长假休市，空头选择获利了结，尾市以焦炭为龙头的期货品种纷纷走出反弹行情。

浙江中大期货分析师熊剑分析认为，焦炭尾盘强势拉升主要是受前期空方获利平仓了结推动，而且整个煤焦钢产业链期货品种在近一周内均出现大幅走低，存在技术性反弹的需要，同时市场出于对各品种阶段性底部的预期，多头资金有所增加，助推期价的强势反弹。从主力持仓方面分析，2日前期空头大户大举减仓，不过目前看空方依旧占有优势。

继之前一日跌停后，2日焦煤期货主力合约jm1309报复性上涨1.07%。对此东方汇金期货分析师唐伟表示，经过近几日空头肆虐后，此前跌幅偏大的焦炭强劲反弹，并带动焦煤回升，对前一交易日的跌停进行修复。

唐伟说，焦煤期货2日的成交量是上市以来首次突破百万手关口，成交非常活跃；持仓却小幅下滑，近两个交易日，行情波动很大，又临近清明假期，部分资金选择了暂时离场。

从持仓排名来看，焦炭主力合约J1309前20名多方增仓6039手至51017手，前20名空方增仓1409手至56679手。焦煤主力合约JM1309前20名多方增仓2368手至39666手，前20名空方减仓3034手至40446手。申万期货研究员郑楠认为，之前空头持仓靠前的永安期货大幅减持焦炭、焦煤期货空单，4月2日焦炭、焦煤主力合约持仓资金分别净流出约4202.5万元和9151.5万元，空头主力离场迹象显现。

唐伟认为，受宏观政策利空影响，下游需求后市启动较慢，焦炭和螺纹钢去库存化压力较大，同时近期独立焦化厂和钢厂炼焦煤库存都保持在较高位置，能够满足其半个月需求，企业备货需求较弱，因此短期煤焦钢产业链各品种技术反弹的可能性较高。

展望4月，郑楠认为，虽然煤焦市场需求疲软状况短期难改变，但经过春节过后2个多月的下跌，煤焦价格中期下跌空间已十分有限，4月中旬之后，伴随终端需求回暖、基建项目逐步展开，再加上焦化厂限产减弱市场供给压力等因素，价格逐步筑底企稳概率较大。

工业品4月难反转

除焦煤、焦炭外，2日PTA、玻璃、螺纹钢、基金属等品种均有所反弹。业内人士称，这主要是对3月份PMI(50.9)以及汇丰PMI(51.6)利多的滞后反应，在国内经济弱复苏延续的背景下，工业品随着二季度消费旺季的来临，价格小幅反弹可期。

国泰君安期货研究员付阳表示，地方新“国五条”细则陆续公布，短期有利空落地的可能，焦炭、焦煤走势基本确定反弹开始，主力做多资金已入场，而螺纹钢表现相对较弱，单边下跌行情可能结束，4月份或以盘整上涨为主，去库存化和需求回升的利多效应会逐渐显现。

反映国内商品走势的文华商品指数显示，今年一季度工业品指数下跌4.9%，同期农产品下跌2.1%，总体上看工业品弱于农产品。

国元期货研发中心总经理姜兴春表示，焦炭、焦煤、螺纹钢等基础原材料经历大幅下跌后，市场有超跌反弹要求。另外，考虑到国内货币政策中性偏紧、房地产调控加码以及国内经济增长不是太强劲的因素，工业品需求增速有限，4月份仍是下跌趋势中的反弹，反转言之尚早。

不过格林期货研发总监李永民认为，由于当前阶段缺乏新的利多题材刺激，市场信心还处于恢复阶段，加上欧洲形势不稳，短期内大幅上涨难度较大，近两周内行情还会反复。