分析报告：进口矿价再次形成小幅震荡格局

【新华铁矿石指数·分析报告】进口矿价再次形成小幅震荡格局

新华08网北京2月26日电（记者高波 李文斌）“新华—中国铁矿石价格指数”显示，截至2月25日，中国港口铁矿石库存(沿海25港)为7755万吨，较上周(2月6日-2月18日，下同)增加53万吨，环比上涨0.69%。中国进口品位63.5%的铁矿石价格指数为156，上涨1个单位；58%品位的铁矿石价格指数为138，同样上涨1个单位。

一周市场行情综评：

本周（2月19日-2月25日，下同）进口矿小幅上涨，市场心态普遍较好。随着春节长假的结束，钢厂采购意愿较为明显，市场询盘、成交情况较好，进口矿市场价格随之成整体上涨态势。但由于目前进口矿价位相对较高，继续上涨的空间有限，临近周末，进口矿价小幅回落调整。同时，虽然1月份进口矿的进口量维持在6500万吨的正常水平，部分港口的进口矿库存量有所上升，但是整体资源仍处于相对紧张状态，加之贸易商惜售看涨心态较强，从而使得市场在节后一直保持上涨的态势。

价格影响因素解析： 1、进口铁矿石价格缺乏持续上涨动力

春节前后，铁矿石价格开始持续调整。节前部分进口铁矿石贸易商提前放假，欲拉升市场报价，但因钢厂库存较为充足，补库较少，现货市场表现平平。整体来看，1月份和2月份国内钢材市场仍处于需求淡季，钢厂采购积极性减弱，企业阶段性补库结束，铁矿石现货价格上涨内在动力或已不可持续。

与此同时，下游粗钢生产保持较低水平，铁矿石需求难以增大。1月份，国内市场钢材价格小幅震荡，五矿普通钢销售价格周指数前三周连续小幅上涨，第四周小幅回落。新华社数据显示，1月中旬重点大中型企业粗钢日均产量为161.25万吨，旬环比下降了3.73%。需求下降使钢铁产量还将有所减少，对铁矿石的需求也将有所下降。

资料来源：新华社多媒体数据库

再者，进口铁矿石数量大幅增长，供大于求态势明显。2012年，我国生铁产量同比增量为2434万吨，而国产铁矿石(原矿)产量增加了1.66亿吨，完全能够满足生铁增产需求；但同期进口铁矿石量仍增加了5780万吨。2013年1月末，进口铁矿石港口库存降至7010万吨，环比减少304万吨，但仍处于较高水平。国内铁矿石市场继续呈现供大于求局面，铁矿石价格缺乏持续上涨的动力支持。

据海关统计数据显示，2013年1月，我国进口铁矿砂及其精矿6554万吨，与去年同期相比增长了11.0%，累计进口金额达78.58亿美元，同比下降3.6%。

2、国内钢价或将形成小幅盘整态势

春节后第一周，国内钢市迎来开门红，大部分地区、大部分品种钢材价格均出现了不同程度的上涨，部分城市节前处于高位的热轧板卷价格出现了相对明显的下跌。本周钢材现货与期货价格走势产生了明显的背离现象，现货涨、期货跌。

正月十五已过，意味着春节假期已经完全结束，国内钢材市场基本恢复正常，中小贸易商、终端用户恢复正常营业者明显增多，整体钢材市场出货量有所提升。同时，期货价格经过本周的大幅调整之后，与现货之间的价差基本已经恢复到了相对合理的水平上。下周无论是现货市场还是期货市场都将恢复到相对常态的状况下运行。

资料来源：新华社多媒体数据库

分析认为，近期钢材终端需求迅速释放的可能性不大，现货成交情况依然或将难以尽如人意，因此近期国内钢材现货价格很有可能出现回落行情，如果有部分手中资源量大的钢贸急于抛售现货套现的状况出现，不排除价格有快速回落的风险，这也将直接影响铁矿石价格的走势。

3、国际铁矿石矿商开始另谋“钱途”

全球铁矿石最大买家中国钢企因生存艰难而开始的限产，迫使进口矿价不得不低下高昂的头。近日，因去年经营状况不佳等原因，国际三大矿之一的必和必拓宣布其CEO高瑞思将在5月离职，而不久前，力拓刚刚进行过换帅。此轮高管动荡似乎也预示着曾经依仗垄断地位赚得盆满钵满的国际矿商开始走出暴利时代。

对于必和必拓做出的任免决定，业内分析人士指出，因包括对主要竞争对手力拓集团收购失败在内的系列交易挫败以及公司美国页岩气业务和澳大利亚镍矿资产的巨额减计，让高瑞思遭受长期指责。据不完全统计，在其任职的五年内，必和必拓共有约2000亿美元的交易被放弃。

更重要的是，当中国铁矿石进口增速放缓，国际矿商业绩高歌猛进的情况也随之改变。必和必拓披露，截至2012年12月底的6个月销售收入下降14%至322亿美元，净利润为42亿美元，相较上年同期的99亿美元锐减58%，也大幅低于市场预期的56亿美元。

另外值得注意的是，“两拓”此次换帅也引发了外界对其未来发展的关注。很多人都相信，必和必拓新任掌门人马肯茨将带领公司在传统铁矿石业务外加快开拓，尤其是新兴的页岩气领域。反之，力拓的新CEO山姆·沃尔什原本就负责铁矿石业务，故履新后，其很可能在铁矿石领域进一步深耕。

对此，分析师认为，加码新领域可能是国际矿业巨头的共同选择，因为毕竟铁矿石已从繁荣期走入下坡路，虽然现在矿价尚维持高位，但已不具备持续上涨动力。此前，中钢协报告也分析，未来铁矿石价格将呈波动下行走势。需求下降使钢铁产量还将有所减少，对铁矿石需求也将有所下降。再加上进口铁矿石港口库存仍处于较高水平，国内铁矿石市场继续呈现供大于求局面。

泡沫是不可能持久的。目前业内比较一致的看法是，随着新兴市场国家经济增速趋于平稳，加之新建铁矿石项目的大量投产，铁矿石将告别供不应求的局面，价格将逐步回归至90美元/吨至120美元/吨的区间。据预计，由于大宗商品价格涨幅趋缓，到2020年，收益率将维持在11%到13%之间。矿产类大宗商品价格将进入下行周期。

4、国际海运市场继续弱势震荡运行

本周海运市场价格涨跌不一，整体弱势震荡运行。受南美雨季及东南亚季风影响，海岬型船运市场需求低迷，运费持续下挫。截至2月22日波罗的海干散货指数（BDI）报收740点，环比下降1.73%；波罗的海海岬型指数(BCI)报收于1335点，环比下跌6.9%。巴西至中国海运费为17.985美元/吨，环比下跌0.138美元/吨；澳洲至中国海运费为7.391美元/吨，环比上涨0.023美元/吨。

纵观2012年，国内沿海干散货船运力规模增速有所放缓。截至2012年底，从事国内沿海运输的万吨以上干散货船共计1618艘/4940万载重吨，运力规模比2011年底增长15.2%，增幅较2011年的24.2%有较大幅度的下降，运力过快增长的势头已有所遏制。

值得注意的是，2012年新建船的吨位数（520万载重吨）较2011年高峰时（842万载重吨）有较大幅度的下降，这是新建沿海干散货船从2008年开始爆发式增长后第一次出现下降，是当前国际、国内航运市场，特别是干散货运输市场持续低迷，运输需求增幅放缓，运力相对过剩的体现，反映了市场 “看不见的手”正在发挥调节作用。

展望2013年，随着前期订造船舶陆续交船投入营运，加上航运企业普遍对新造船持谨慎态度，2013年新建船的数量将进一步回落，有助于缓解运力过剩的情况，使国内沿海干散货运输市场供求关系得到改善。整体来看2013 年将比2012 年略好，但形势仍难得到明显改善。

资料来源：新华社多媒体数据库

后期市场分析预测：

近期，钢材价格涨势略有趋弱，市场需求较为疲软，这将在后期成为抑制铁矿石市场上涨的主要因素。节后，由于部分钢贸商并未进入市场操作，加之“两会”召开在即，钢材市场观望氛围较浓，部分地区市场需求较为疲软。在这种情况下，钢厂势必在铁矿石采购上持谨慎态度，以规避后期市场风险，最终对铁矿石市场形成抑制作用。预计下周铁矿石市场整体或将以平稳运行为主。

目前，“新华-中国铁矿石价格指数”每周二发布。该指数旨在深入解读中国铁矿石现货交易的变化，对铁矿石价格及未来交易的发展趋势做出有效的预判和分析。

“新华-中国铁矿石价格指数”是新华社自主研发的数据产品之一，是由新华社遍布全球的信息采集网络进行数据采集､加工和分析，结合相关领域专家的观点，并综合考虑多种因素后，由新华社专家顾问团队得出的结果。

新华社经济分析师  高波 李文斌

资料来源：新华社多媒体数据库

一周热点事件分析：

中国铁矿石现货交易平台成交量上升

从北京国际矿业权交易所获悉，2012年12月和今年1月，中国铁矿石现货交易平台连续两个月成交超过10笔，分别达到14笔与12笔，这在该平台创建以来尚属首次。

据了解，中国铁矿石现货交易平台从2012年5月8日开市到2013年1月31日，总申报1221笔，总申报数量1.02亿吨；总成交69笔，总成交数量797.15万吨，美元成交额为9.74亿美元，人民币成交额3.73亿元。目前，该平台拥有会员194家，交易品种48个。

今年1月份，中国铁矿石现货交易平台总申报121笔，总申报数量904.6万吨。其中，买盘申报33笔，买盘申报数量325.5万吨；卖盘申报88笔，卖盘申报数量443.7万吨。总成交12笔，总成交数量97.46万吨，美元成交额1.09亿美元，人民币成交额2.41亿元。申报和成交情况较此前明显更为活跃。北京国际矿业权交易所总裁董朝宾在接受记者专访时表示，这与平台自身的不断完善和短期市场供需的变化密不可分。

董朝宾说，从短期市场供需看，近期铁矿石价格呈现了一波上涨行情，加上去年年底钢厂补库存需求增加，刺激了采购量的增长。从平台自身建设看，平台根据会员的建议，不断优化交易系统，增强了会员的用户体验，使会员逐渐适应了新的交易方式。同时，平台积极拓宽交易渠道，增强市场开拓力度，丰富了交易品种。

分析认为，铁矿石现货交易平台将进一步加强与会员企业的沟通联络，提高会员企业对平台的认知度，引导会员企业积极参与交易。同时，进一步加强对俄罗斯、乌克兰、伊朗、土耳其等国的新兴矿山企业和国内外中小矿山企业产品的推介力度，使铁矿石供应渠道及卖盘申报更加多元化。国内外中小矿山企业利用现货平台进行交易，可以大幅降低成本，提高产品的知名度和认可度。