金银岛:多空因素叠加 国内售价稳中上行

三地变化率：据金银岛最新监测数据显示，1月31日三地(辛塔、迪拜、布伦特DTD)原油当日均价每桶112.847美元，近22日均价每桶110.027美元，较11月14日基准价上涨1.52%。本周，三地原油变化率继续向正向扩大，预计短期原油期价相对坚挺，故三地变化率将或将继续小幅攀升，但春节前仍难达到4%红线，故市场观望情绪依然浓厚。

国内市场总结：本周正值月末月初交界，主营赶量出货心态明显，汽油价格持续下跌，但受原油价格震荡走高影响，业者补货操作有所增加，国内柴价出现回涨之势。尽管终端需求依然缓慢，但由于前期下游用户多保持低库存运作，故节前补库需求增加。华北、华中、华南部分地区主营借原油上涨之机推高柴价，但进一步加大汽油优惠力度，汽价继续下滑；而华东地区则出现明显的先跌后涨之势，因市场需求不振，销售进度欠量，本周前期江浙沪三地均出现降价促销行为，而随着上一销售周期结束，主营柴价亦上推。从整体来看，原油震荡走高及节前备货需求对柴价形成一定支撑，国内总体呈现柴涨汽跌的局面，但需求面依然难改平淡态势，市场需求并无实质性提升，观望心态不减。金银岛监测全国指数显示，93#汽油均价9321，较上周下跌24；97#汽油均价10088，较上周下跌13；柴油均价8212，较上周上涨14。

国内市场预测：进入2月国内将迎来农历春节长假，假期前后将为市场分化节点，行情走势或将前稳后涨。主要分析认为，其一，原油现阶段连日上扬，主要受一系列经济指标以及地缘政治因素拉动，短期内价格仍将处于震荡上行通道，但由于后期或将步入超买阶段，故上行阻力将日渐增加。传导至三地变化率，预计至节前虽延续正向区间，但若满足“4%”上调条件，动力表现仍显不足，如若原油高位盘整，届时三地变化率将在节后逐渐逼近“4%”，预计2月25日左右将出现年内首轮调价预期；其二，受此影响，中间商将结束此前的低库存运转，积极入市抄底补库，但节前因工程，基建等均以停工放假，内需不足，终端表现乏力。故主营销售节奏将前缓后增，市场售价稳中上行。