2012年中国小麦行情回顾及2013年行情分析

东方艾格分析师，新华社特约经济分析师：马文峰

小麦是中国重要粮食作物，小麦行情变化对我国居民生活有重要影响，对国内整体粮食生产也会产生重要影响。小麦价格变化既受到供求关系影响，也受宏观经济走势影响，还同国家政策导向有着密切关系。正确把握小麦价格走势不仅事关企业的经营，同时对相关部门的决策有着重要影响。

2012年下半年国内小麦市场出现了价格持续上涨态势，12月价格上涨尤为明显。2013年我国小麦市场又将怎样演绎，我们又该怎样应对？

一、小麦价格回顾

1、国内小麦的价格回顾

从近十年来小麦价格情况来看，除少数年度外，总体相对平稳，在国家政策主导下平稳上涨，短期变化同国内国际宏观经济波动也有一定关系。反过来，小麦价格的上涨也对最近十年我国小麦生产产生较大推动作用，推动我国小麦生产九连增，甚至出现十连增。

十年来，我国小麦价格由2002年度的1091元/吨，上涨到2012年的2172元，价格基本翻一番，年均增长幅度为7.3%，其中，2002年、2005年及2006年的年度价格出现一定幅度下降，2006年年度价格下降达到7.62%；2004年小麦价格上涨明显，年度价格上涨的幅度到达33.37%；仅次于粮食市场在1992年放开后的1994年与1995年，2004年的过度上涨带来2006年后期一定幅度的回调。

2006年春季小麦价格持续下行，为防止过度下将影响粮食生产，麦收期间，国家公布了小麦最低收购价政策，中储粮大量收购当年新小麦，以最低收购价收购超过4000万吨，起到了有效稳定粮食价格作用。2006年12月-2012年12月的小麦价格在国家政策的推动下，出现相对较为平稳的变动。其间，国家提高小麦最低收购价的平均涨幅为7.27%，小麦实际价格的上涨幅度为7.18%，二者的涨幅基本一致。

 2012年小麦价格也是在国家政策指导下出现一定幅度的上涨，同时受到国际市场的影响。2012年下半年国内小麦价格不断创造历史的新高，为2007年以来上涨幅度最大、持续时间最长的一次。

从名义小麦价格的变化来看， 1、2月和6、7月份出现价格环比下降，扣除人民币价值变化的影响，只有在2月国内小麦消费淡季和8月新粮大量上市同时需求相对较淡的季节，小麦的价格出现两次环比下降，降幅分别为1.52和1.24个百分点，其余月份的实际价格均出现环比上涨，涨幅在0.33-3.72个百分点，其中6月、10月和11月的环比涨幅较大，在2个百分点以上，全年实际价格累计上涨10.94个百分点。全年累计涨幅略高于2007以来10.42的累计涨幅，远低于2008年20.97的环比的累计涨幅，为2006年以来价格上涨的次高水平。

同比价格变动来看，2012年小麦全年同比涨幅为4.28%，为2007年以来的最低涨幅水平。各月同比价格中，12月涨幅全年最高，为10.55%，引起社会各界关注。扣除货币价格变动的影响，2012年全年小麦价格涨幅为11.93%，仅次于2009年和2008年17.47和13.52个百分点的涨幅。扣除货币价值变动印象，同比涨幅处于较高水平需要引起我们的注意。

从2012年各月的实际同比变化来看，4月以后的各月实际同比均在10%以上，为国内涨幅较高而且持续时间较长的一次。持续时间超过2010年5-12月的上涨区间，但是不及2008年7月到2009年8月金融危机爆发期间的上涨持续长度。且这次价格涨幅目前明显低于上两次涨幅水平。

本次小麦价格的上涨为温和上涨，2013年上半年不会有较长时间的持续。这次价格调整是为保证市场良好价格预期，保证农民种植积极性而采取的政策推动下理性价格上涨。

 2、国内与国际价格比较

同国际市场相比，我国小麦价格变动幅度远远低于国际市场的价格上涨幅度。国际市场不同作物年度小麦价格明显受到供求冲击的影响。

2010年6月全球小麦主产区种植结束，世界小麦种植面积明显下降。同时，夏季独联体国家受到大旱影响，俄罗斯、哈萨克斯坦出现大幅减产，导致2010年度世界小麦价格的大幅上涨。

2012年7月受独联体和美国出现旱灾影响，国际小麦价格再次出现较大幅度上涨，8月份，单月环比上涨高达12.92%，随后连续3月小幅上涨。

从环比变化幅度来看，2010年4-12月环比累计涨幅为32.40个百分点，2012年8-12月环比涨幅累计19.41个百分点，扣除美元价值变化因素，价格分别上涨40.42和19.60个百分点。

从同比价格来看，2010年8月-2011年6月平均涨幅为45.68个百分点，扣除美元价值变化因素的涨幅为43.83%。2012年8-12月的平均涨幅为10.32个百分点，扣除美元价值因素的同比变化为15.77个百分点。

预计2013年上半年小麦国际市场仍会有一定幅度上涨，但是会明显低于前期涨幅。

2011年度全球小麦丰收导致2011/12年度小麦价格大幅下降。2012年1-6月国际小麦同比下降17个百分点，扣除美元价值变动影响同比下降12个百分点。

2011年12月到-2012年8月国际价格远低于国内价格，全球平均价格低于国内市场的37美元/吨，澳洲、哈萨克斯坦和美国价格更是低于中国小麦价格，内外价差高达120元/吨以上，导致中国大量进口小麦。

 二、国家政策对国内小麦价格影响分析

政策支持是推动最近几年国内价格平稳上涨的因素。从国内的粮食价格变化情况来看，2000年-2002年的国内小麦价格持续走低，导致国内的小麦生产大幅下降，2003年国内小麦产量降到8649万吨，为10年来最低水平，国内粮食价格出现大幅上涨。2003年9月夏粮收购结束后开始持续三个月环比上涨，累计涨幅高达26.57%，春节过后2、3、4月再次出现连续三个月大幅上涨达14.08%。持续价格上涨推动国内小麦价格总体出现较大幅度上涨，2004年8月小麦价格同比涨幅高达42.46%。小麦价格大幅上涨对经济和社会产生较大的冲击，同时中国进口了将近1200万吨小麦，对国际市场也产生较大冲击，导致国际小麦价格也出现较大上涨。

国际贸易商对中小麦生产连续下降的准确把握。2003年5、8、11月提前支付中国小麦产量下降对世界市场的影响的预期。CBOT市场“在中国将大量采购小麦的预期下”大幅提高国际小麦价格，三个月的环比分别上涨9.55%、13.11%和11.90%，推动小麦价格的总体上涨，最高月度同比涨幅高达41.04%。

经历2003和2004年小麦价格大涨，国家调整农业政策，减免农业税收，给农民发放一定的补贴，较大幅度地提高了农民的种粮积极性，推动小麦产量连续三年保持较快的增长速度，2006年小麦面积恢复到2361.3万公顷，总产量恢复到1.085亿吨的水平，国内重现小麦价格回落，农民卖粮难的局面，国家及时出台小麦最低收购价政策，当年的三等白小麦的最低收购价为1440元/吨，当年国家以最低收购价购得小麦4093.1万吨，减少了市场小麦的流通量，有效抑制了小麦价格回落。同时国家对市场有了较强的控制力，也奠定了中储粮垄断小麦市场的格局，小麦的收储成为中储粮体系下各单位谋取利益的基本手段，争取收购和存储更多的小麦，从而获得足够的国家补贴成为中储粮的各级储备机构的基本经营目标。

2007年国家继续保持1440元/吨的收购价水平，由于农民的惜售导致以最低收购价购得小麦的量下降到2894.9万吨。以后，最低收购价每年均有不同程度的提高，推动小麦生产持续增长。

2012年9月国家再次提高2013年度小麦最低收购价格水平，三等白小麦的价格达到2240元/吨，为2008年以后上调幅度最大的一年，较上年上涨9.8%，从秋冬的小麦生产形势来看，部分地区报道，存在农民弃耕的现象。为提高农民的种粮积极性，国家有计划推高2012年的小麦价格，限制新粮的投放量，在冬小麦播种完毕前将国内小麦价格推高至2013年度的最低收购价水平之上，保障各地农民有良好的收益预期。

从近期的小麦价格上涨幅度来看，9-12月份三个月的累计上涨幅度为9.64%，到12月小麦的同比价格涨幅达到10.55%，基本符合国家政策预期。

预计，后期国内小麦价格将会保持相对稳定的态势。国家储备轮出的进度将会对市场价格产生一定的冲击，但是国家会控制轮出的速度，确保国内小麦价格的相对稳定。

表1 国内小麦的最低收购价市场价格和及其年度上涨幅度

三、当前小麦的供求状况分析

1、国内小麦供求分析

作物年度小麦供应

从国内生产来看，2004年以来冬小麦播种面积和单产均呈现明显的增长，带来我国小麦总产量呈现持续增长。2012年冬小麦产量接近1.14亿吨，全国小麦总产量达到1.205亿吨，为国内小麦仅次于1997年的1.23亿吨，为历史第二位产出水平。

进口方面，受到2011年11月份以来国际价格远远低于国内价格的影响，进口大幅增长，2012年全年小麦进口总量接近380万吨。从作物年度来看，2011/12年度进口240万吨，为2004/05年度以后的最高年度进口量，2012/13年的5-11月进口总量达到227万吨，未来的5个月受到国际价格上涨，价差偏小甚至国际价格高于国内价格因素的影响，进口量将会大幅下降，预计2012/13年的进口量在288万吨左右的水平。受到先期较多进口的影响2013/14年度国内的小麦进口将出现明显回落。 

上年末库存方面，受到上年小麦饲料消费大幅增长影响，2011/12年小麦新增供应小于当期消费，2011/12年度末期的库存降到4339万吨，为历史最低水平，年度安全系数降到33.8%的较低位水平。2012/13年全部供应量的1.64亿吨，为最近四年最低年度供应量。

作物年的小麦消费

从面粉加工消费来看，面粉食物消费总量呈现平稳增长态势，小麦制粉消费相对较为平稳。从统计局2012年规模以上面粉企业的面粉产量来看，依据历史产量判断，2012年规模企业面粉产量增长仅为7.9%，为2005年以来的最低年增幅，预计实际的全年面粉加工小麦消费增幅会明显下降，或者消费量有所下降。面粉消费的下降主要在于居民的肉类消费增长所导致的口粮消费增长。

2012年5-12月国内面粉平均价为4.60元/公斤，同比小幅上涨，同期猪肉价大幅下降，平均下降接近14%，同期猪肉/面粉的比价由6.40下降到5.48，降幅为14.38%。猪肉-面粉价格比的下降也推动居民增加猪肉消费，从实际肉禽蛋产量来看，2012年全国的肉、蛋、奶产量预计达到8220万吨、2835万吨和3870万吨，分别比上年增长3.3%、0.8%和1.5%，加上今年较大的进口量，肉禽蛋的消费确实应该有所增长，由此减少了面粉及面制品的直接消费量。2012年国内的面粉产量及小麦的面粉加工消费基本稳定，预计全年的消费量1.051亿吨，略低于上年的1.056亿吨。

饲料消费大幅增长

尽管面粉加工小麦消费有所下降，但是受到小麦玉米比价关系的影响，小麦的饲料消费大幅增长。2011年4月份以来国内小麦/玉米价格比降到1.0以下。2011/12年小麦/玉米价格比为0.89，较上年下降12.51%，为1999年度以来的最低水平，带动该年小麦饲料消费大幅增长达到1030万吨左右；考虑其他消费，2011/12年的小麦消费量在1.28亿吨，消费量大于年度新增供应，导致国内小麦的期末库存和安全系数下降；2012/13年以来小麦玉米的比价关系出现回升，并仍在继续，12月已回升到0.98的水平。伴随小麦/玉米比价关系的回升，新年度小麦的饲料消费会有明显的下降，预计降到750万吨左右的水平。考虑酿酒、种子及浪费，预计2012/13年的小麦全部消费为1.252亿吨，作物年度的期末库存和安全系数继续下滑，预计作物年度的期末库存为4229万吨，作物年度安全系数为33.8%，为近年来的较低水平。小麦的饲料消费量对小麦安全系数产生重要的影响，因此保证小麦/玉米价格合理比例关系对保证小麦的口粮消费和粮食安全有着重要意义。

安全系数的持续下降是国家不断加大小麦价格上调幅度的主要原因，希望通过不断提高粮食价格水平来推动小麦的生产，同时降低小麦的饲料消费量。

表2 中国小麦的生产与供需平衡表

尽管小麦的安全系数有所下降，但是当前我国小麦总体供应充裕，从当前库存情况来看，根据国内面粉加工消费进度测算，截止2012年11月末，国内小麦的库存总量9371万吨，略高于上年同期的9200万吨，按当月小麦消费量测算，小麦的月度库存系数为8.2，高于上年同期7.6的水平。因此，当前我国小麦供应较为充裕，合理配置小麦资源可以有效地稳定国内市场的供应。

从库存构成来看，当前国内小麦大部分在国有企业，预计国有企业的库存量5330万吨，约占国内库存总量的57.92%，加工企业库存预计1500万吨左右，接近1.5个月加工量，农户库存降到1500万吨左右的水平。

国有企业对小麦占有比重较大，决定国家对小麦市场强有力的控制。鉴于2012年12月国家小麦投放较少，预计当前国有企业的小麦库存量将会接近63%的水平。伴随价格较上年上涨10%左右，这一涨幅已基本接近政府的价格调整目标，后期国家有序投放国储粮食，小麦价格将会趋于稳定，特别春节过后3-5月，储备企业加快轮库，可能推动小麦价格出现一定幅度的环比下滑。

2、全球小麦的供求分析

从全球的小麦的供应来看，受独联体国家因旱减产、澳大利亚小麦产量高位回落、阿根廷控制小麦产量的影响，2012年全球小麦产量出现一定幅度的下降，全年小麦产量降到6.52亿吨，较上年6.87亿吨的历史新高下降5.20%。受产量下降的因素影响，2012/13年的国际小麦价格出现较大幅度的提高，小麦作物年度价格指数上涨到254（1998-2000的平均价格为100）的历史新高，同时推动全球2013/14年的小麦生产，压制世界小麦的非食物消费。虽然全球小麦的消费回落到6.76亿吨，但是仍然大于当年的全球产量，导致全球小麦的期末库存和安全系数分别下降到1.92亿吨和28.4%的水平。

 
表3 全球小麦的生产与供求平衡

3、全球宏观经济的影响对小麦价格影响分析

从全球宏观经济的来看，美元作为世界商品定价的基本货币单位，美元价值的变化也会对小麦价格产生明显的影响，从美元综合指数倒数的年度变化，中国与美国小麦的价格对比来看，小麦价格的变动同美元价值的变动基本趋同。为稳定小麦价格，我们需要稳定生产，同时保证平稳的货币价值。

 四、2013年国内与国际小麦生产与价格走势的预测

2012年下半年国内小麦受国内供求状况及国家政策影响，出现持续的上涨态势，当前国内价格的上调幅度基本已经到位，国内小麦的供应充裕，而且国家控制60%的小麦库存以上比重，国内小麦价格将会保持相对稳定的态势。

国家政策将推动2013年小麦上涨10%左右，12月的月度价格2386元，将会成为本作物年的高位水平，2013年1-4月国内小麦价格将会持续下降。

国际小麦受到部分生产国减产的影响，全球的期末库存和安全系数出现一定幅度的下降，但是俄罗斯、哈萨克斯坦的小麦供应充裕，仍有一定的库存供应出口，同时国际主要小麦生产国和消费国的政府，如中国、印度、巴基斯坦均提高国内小麦的政策支持价格，有利于全球小麦的生产，而且这些国家库存充裕，可以将一部分小麦出口到国际市场。虽然主要小麦出口地区如欧盟、美国、加拿大和澳洲可供出口小麦供应充裕，但国际小麦将会继续呈现一定幅度上涨，尤其是北半球春小麦播种之前，国际小麦价格将保持高位

当前美国、日本经济状况不利，日本政府赤字已经突破法定上限，加剧日元贬值。美国的财政悬崖问题仍没有得到有效解决，政府希望进一步提高财政赤字上限，最终必然进一步扩大财政赤字，并将推动美元的贬值。日美等世界主要发达经济体竞相扩大财政赤字，加剧本国货币贬值，这一以“邻为壑会”经济政策将会推动国际大宗商品价格的继续上涨。国际小麦市场在2012年度产量下降、日美货币贬值的背景下，国际小麦价格会进一步上涨，2013年1-6月国际价格将会继续上涨，预计2012/13年度国际小麦价格涨幅在15%左右。

2013年2-6月国际价格将会超出国内价格，中国小麦进口会出现大幅下降。同时，国际小麦价格的上扬也会带来2013/14年小麦播种面积的提升，产量的较大幅度提升，导致下一年度小麦价格的回落，从而重新回到国内国外价格持平的状态。