“双节”临近 豆粕仍有涨劲

 12月中旬以来，CBOT大豆价格指数回调幅度约5.1%，DCE豆粕价格回调幅度约5.6%，豆价回调主要因南美大豆丰产预期。笔者认为，虽然远期豆粕价格受到压制，但是随着“元旦”“春节”两大传统消费旺季到来对于豆粕消费的提振，近期豆粕价格仍有一定的上涨动力。

欧洲豆粕进口需求增加支撑粕价

USDA预估数据显示，2012年欧盟27国豆粕进口量较去年增加2.36%，是2008年以来仅次于2010年的同比增长水平。豆粕主要进口国家合计进口量数据显示，2012年豆粕进口需求总量增加至2842万吨，成为仅次于2007年的第二历史高位。2012年豆粕进口量同比增速保持缓步上涨，高于2009年和2011年但低于2010年的同比增速。总体看来，世界豆粕主要进口国家和地区的进口量保持上涨的趋势，有助于支撑豆粕价格。

豆粕饲料用量稳定增长支撑价格

作为一种高蛋白质原料，豆粕有90%以上用于饲料消费，而全球主要豆粕饲料生产的国家和地区为中国、欧盟、美国和巴西。根据统计，主要豆粕消费国家和地区饲料用豆粕消费总体上保持增长趋势，不过同比增长速度自2009年以来有所下降。具体来看，中国豆粕饲料用量年年攀升；欧盟27国2009年—2012年较2007年历史新高有所下降，但总体仍保持平稳走势；美国和巴西也保持平稳趋势。由此可见，中国的饲料需求对于豆粕消费具有重要的拉动作用。

我国饲料行业的增长趋势支撑价格

我国饲料业起步较晚，却有着辉煌的发展历程。在短短三十多年的时间内，我国一跃成为仅次于美国的世界第二大饲料生产国。在饲料行业的快速发展中，我国的饲料行业饲料产品产量增长迅速。根据统计，2000年至2011年，我国饲料产量同比增速平均为16.42%，其中2010年同比增速达到了27.5%，2005年至2010年，我国饲料产量同比增速平均值约为22.38%，至2011年饲料总产量达到1.9亿吨。我国饲料产量保持快速增长的趋势，有助于对其蛋白原料豆粕的消费。

“双节”来临有望提振粕价

受畜牧产品的市场消费和饲养动物生长的季节性特点影响，我国饲料消费市场存在季节性：重大节日前消费旺盛，节日后通常会出现消费疲软。春节前后饲料消费的季节性最为明显。每年春节前，我国南方地区有杀年猪和制作腌腊制品的习惯，肥猪与家禽会在这段时间大量出栏，在出栏前的一段时期，大量育肥形成饲料消费的旺季。而在春节过后的两个月，猪和禽的饲养存栏量大幅下降，形成饲料消费的淡季。

2012年11月份以来，生猪、仔猪以及猪肉价格均有不同程度的上涨。截至12月21日，全国22省市生猪平均价为16.27元／公斤，较11月初上涨12.75%；仔猪平均价格为25.89元／公斤，较11月中旬上涨13.7%；猪肉平均价格为24.26元／公斤，较11月初上涨9.53%。鸡蛋零售价格为10.29元／公斤，较11月上旬上涨约1.8%；白条鸡零售价格为18.65元／公斤，较11月初下跌约0.8%。可见，临近“元旦”和“春节”两大传统节日，畜禽产品价格有不同程度的上涨，由此也有望带动饲料价格上涨，从而提振豆粕价格。

综上所述，虽然南美大豆丰产预期对于豆粕远期价格形成制约，但在2013年1月份，“双节”临近形成的消费旺季有利于支撑豆粕走势，豆粕价格仍有一定的上涨动力。

（作者单位：弘业期货）