逢低布局明年初反弹行情

12月份以来沪指累计涨幅接近12%，目前反弹趋势与节奏基本稳定，但年线附近仍需整固。后市来看，由于技术修复需求及美国财政悬崖风险时点临近，使得月底整固或仍继续。事件性因素褪去之后，明年初反弹将是大概率事件。原因主要在于：

虽然市场对经济企稳回升的长期性和难度有所预期，但是1、2月份经济增长数据3月份公布，经济企稳的印象仍将留存在投资者脑海，其正向作用仍然会发挥作用，此外，值得关注的是，新的领导层更强调经济质量、更关注民生、倡导发展新型城镇化，市场对新的领导层的信心重振及对国内经济由粗放模式转变为高质量内涵式发展的憧憬，有利进一步提升正向风险情绪。

近一个多月以来， QFII、RQFII的审批加快且额度不断增加，数据证明海外资金正在积极买入中国股票，包括渣打、花旗及麦格理在内的多家机构近期均看好中国股市前景，与此同时，在股指的本轮上涨中，国内股票型和偏股型基金仓位呈现先略降后升格局，显示国内基金机构对股市看法由谨慎转向至对上涨认可并积极参与的态度，在仓位偏低的同时，近日消息面显示国务院批准银行系基金公司再扩容，监管层的资金导入支持及机构本身偏乐观态度对明年初的反弹有积极作用。

国内股市的供求关系得到缓和。在长期资金不断被引入同时，股票供给压力也得到改善，目前阶段，限售股解禁的阶段性高潮已过，新股发行已暂停，更长时期来看，监管层也着力出台疏导IPO压力的积极举措，中国证监会20日消息，取消硬性指标，允许公司自主申请境外上市。 23日多家券商及拟上市企业传出信息显示，监管层已经启动IPO排队企业核查工作，检查中问题严重者将被淘汰。这些举措有利于缓解短期IPO忧虑，长期将减轻国内股市的供给压力，市场忧虑减少有利提升正向风险偏好。

综上，由于技术整固需求和美国财政悬崖风险时点临近，使得股指或仍处于夯实阶段性反弹成果阶段，但总体仍处多头格局，事件性因素褪去之后， 2013年年初在市场不利因素减少、经济企稳及市场情绪偏乐观背景下，股指重心有望缓慢抬升。操作上，逢低布局，2300止损。

（作者单位：兴业期货）