金融业“十二五”规划 打开期货业发展空间

■ 俞 悦

刚刚发布的《金融业发展和改革“十二五”规划》(以下简称《规划》)提出，“十二五”期间，要着力完善股票市场，积极发展债券市场，继续发展货币、外汇和黄金市场，积极培育保险市场，推动发展期货和金融衍生品市场，逐步形成层次合理、功能互补的金融市场体系，更好地为实体经济发展服务。

《规划》更是以单节形式阐述了期货市场的发展定位，对未来期货业发展具有重大的指导意义。《规划》提出，推动期货市场由数量扩张向质量提升转变。稳步发展商品期货市场，继续推动经济发展需要、市场条件具备的大宗商品期货品种上市，推动发展商品指数期货、商品期权、原油期货、碳排放权期货等。继续加强金融期货市场建设，在确保股指期货平稳运行的基础上，适时推出国债期货，积极稳妥发展其他权益类金融期货期权产品，以及利率、外汇期货期权产品等金融衍生品。

期货业的发展正面临前所未有的机遇。期货新产品的推出步伐加快，继5月10日白银期货登陆上期所之后，焦煤、玻璃期货上市也进入倒计时。油菜籽、菜籽粕等期货品种的上市准备工作也在积极推进之中，各大期交所调研、储备的新品种不断增加。此外，还加大了对股指期权、商品期货期权、商品指数、铁矿石、碳排放权等新交易工具和战略性期货品种的研发工作。

期货新品重头戏原油期货和国债期货推出的时机也已经成熟。9月12日召开的国务院常务会议对《期货交易管理条例》进行了修改。业内专家认为，在修改《条例》征求意见稿上报的过程中，监管部门考虑到要为期货市场产品创新预留空间，这次条例修改通过，在一定程度上为国债期货、原油期货等创新品种未来的上市作出了制度上的铺垫。原油期货将推动商品期货市场国际化发展,国债期货有望推进国内利率市场化进程。这些期货新品的推出，将会提升期货公司的盈利能力。

《规划》支持期货公司通过兼并重组、增资扩股等方式，进一步壮大规模和实力。目前，期货公司有161家，规模小、数量多，加之同质化竞争，期货业发展面临诸多瓶颈。部分中小期货公司仅靠佣金收入艰难生存，期货业“散乱小”的格局长期以来难以改观。而期货公司通过自我循环的方式来扩大规模难题较多，兼并无疑是条捷径。今年5月22日其停牌的山西证券(002500,股吧)，正就并购格林期货相关交易细节进行谈判。去年中证期货并购新华期货、国际期货兼并珠江期货，已经体现出了优势互补、强强联合的效果。

不仅仅是产品创新，各项业务的创新已经或正在“落地”。期货公司翘首期盼的资管业务有望于11月获批。据中国证监会最新公布的《期货机构行政许可事项申请受理及审核进度公示表》显示，截至9月14日，共有永安期货、中证期货等18家期货公司向证监会申请资管业务资格。同时，监管部门积极推动优质期货公司开展境外期货经纪业务。未来期货行业将形成佣金、利息、资管业务收入等多元化收入格局，期货公司会加速分化，“强者恒强”的格局将出现。