降准“近水”难缓期市需求“远渴”

业内认为，央行下调存款准备金率并不意味着货币或加快松动，且可能反映实体经济的严峻性，因此“降准”只是延长了此轮反弹的时间，要彻底转市还需实体经济复苏和需求面改善的配合。

“降准”利多有限

“此次'降准’利多国内期货市场走势。”北京中期期货研究院院长王骏认为，这对股指期货市场将继续产生推升作用。不过，上周商品市场看空情绪较浓，“降准”对铜、天胶、钢材和塑料等持续回落的品种有短期(可能只是一个交易日)的提振，对整个商品市场的持续利好概率较小。所以，预计周一国内期市小幅反弹后仍将继续回调。在上周表现抗跌的品种，如豆类、油脂、黄金、燃油或国际原油等将继续保持上扬走势。

银河期货宏观分析师柳瑾表示，央行此次操作之后会观察效果、等待3月初公布的2月份经济数据，尤其是外汇占款数据、银行流动性数据和通胀数据。在此之前不会有大动作，仅会以公开市场操作的方式做出“微调”。一旦外汇占款再次有较大幅度的下降、银行流动性再次紧张、且通胀没有大幅恶化，二季度央行仍然可能再有一次降准。她认为，此次操作再次确认了股市的政策性底部，但市场仍有可能随着中国经济的“软着陆”再次出现一定程度的下跌，但难以跌破前期的底部。

王骏认为，总体来看，上周市场主要呈现出五个特征:第一，上周期货市场众多品种的主力合约开始移仓或基本完成移仓，股指期货和有色金属均完成移仓；第二，股指期货市场走势偏强，上周量增价升，市场人气快速回暖；第三，有色金属、钢材市场出现持续下挫行情，铜、锌和钢材在上一周冲高后呈现出头部特征，全周有色金属和钢材期价均收绿，沪铜和沪螺纹最具代表性；第四，国内黄金市场高位整理并没有出现大幅下跌，沪金此前一周冲高后高位盘整，上涨动能不足；第五，农产品期货走势分化严重，豆类偏多糖棉偏空，化工品期货均出现放量下跌，橡胶、塑料、PTA成交活跃。

多品种继续承压

具体品种而言，王骏认为，国际金价短期支撑位在1700美元关口，目前处于1735美元短期压力位，上方1750美元压力较大，国内外金价避险保值功能有所削弱。沪铜受希腊债务危机和第二轮援助遇阻影响，上周持续下挫，同时美元指数攀升至80关口附近，铜价近期大幅反弹概率较小，下方支撑58000元，上方压力62000元。

螺纹钢方面，宏观面与终端需求利空，但在铁矿石成本坚挺方面又利多钢价。“受楼市严厉调控政策延续、商品房市场交易量惨淡，建材需求暂时难以摆脱低迷状态，国内钢厂下调价格及贸易商资金链条的紧张，沪螺纹将延续下调走势。”他预计，螺纹钢短期支撑位在4150元/吨，下一目标位4000元/吨关口。(王超)