上期所对单边行情“扩板提保”

上海期货交易所12月7日公布修订后的《上海期货交易所风险控制管理办法》（简称《办法》）。该所相关负责人表示，与原来单边停板和保证金比例的规定相比，此次修订将有效避免连续同向单边市的出现，当市场出现极端行情时，通过扩大后续涨跌停板幅度和相应提高保证金比例的手段，可以防范或减少出现类似2008年系统性风险的情况。

动态提板扩保

上期所相关负责人介绍说，当市场出现价格同方向单边市时，第二个涨跌停板比例在第一个涨跌停板（日常涨跌停板）基础上增加3个百分点，第三个涨跌停板比例在第一个涨跌停板基础上增加5个百分点。

对于保证金收取标准，修订后的《办法》规定，当市场出现价格同方向单边市时，各品种当日收盘结算时保证金比例为在下一交易日涨跌停板基础上增加2个百分点，如果调整后的保证金比例低于原保证金比例（日常保证金比例），则按原保证金比例收取。如果连续三天出现价格同方向单边市，第三天收盘结算时的保证金比例仍按照第二天结算时的保证金比例收取。

上期所相关负责人表示，此次调整是在坚守不发生行业性风险和系统性风险底线的监管思想指导下，将三个停板制度从静态化向动态化转变，从而在制度上减少行业性风险和系统性风险发生的频率，是在规则制度上做出的一次探索与尝试。

调整方案在充分考虑日间波动及流动性的基础上，最大程度地发挥第二停板和第三停板对风险的释放作用，有效发挥交易所、会员公司两级风险防范体系的优势，确保期货市场风险管理和价格发现功能的有效发挥。此举对维护市场秩序、化解市场风险、保护投资者合法权益有着积极的意义。

提高市场运行质量

上述负责人以铜期货为例，详细说明了修订后的《办法》对单边市下涨跌停板及保证金比例调整的方式。

当铜期货合约在D1交易日出现单边市，则D2交易日铜期货合约的涨跌停板为在D1交易日涨跌停板的基础上增加3个百分点，D1交易日结算时铜期货合约的交易保证金为在D2交易日涨跌停板幅度上增加2个百分点，如果调整后的保证金比例低于原保证金比例，则按原保证金比例收取。

若D2交易日出现同方向单边市，D3交易日铜期货合约的涨跌停板将在D1交易日涨跌停板基础上增加5个百分点，D2交易日结算时铜期货合约的交易保证金为在D3交易日涨跌停板幅度上增加2个百分点，如果调整后的保证金比例低于原保证金比例，则按原保证金比例收取。

若D3交易日期货合约出现同方向单边市（即连续三天达到涨跌停板），则当日收盘结算时，该铜期货合约的交易保证金仍按照D2收盘结算时的交易保证金比例收取。

该负责人同时表示，下一步上期所将和市场各方共同努力，进一步加强对市场风险的预研预判，更加注重风控措施的针对性、灵活性和前瞻性，把“守住风险底线”作为风控工作的重中之重，贯穿到规则修订和一线监管工作的每一个细节中，并以此推动期货市场运行质量不断提高。（熊锋）