连塑短期偏强震荡 多头或占上风

永安期货 杨建君 赵智超

近期影响连塑走势的主要因素仍然是宏观面和需求端。宏观面虽然仍存在不确定性，但是利空影响已经较前期有所消退。需求方面，正处于棚膜旺季结束、地膜备货开始的阶段。需求端总体向好，但备货进展缓慢，下游厂家接货谨慎，需求清淡。因而我们认为，需求端对连塑价格的支撑整体向好，但支撑作用并不稳定；此外成本端支撑近期较强，预计连塑短期区间内偏强震荡。

宏观面利空因素有所消退

美国失业率下降，ESFS方案虽然仍旧缺乏细节，但是上周全球六大央行联手释放流动性，市场担忧有所缓解，风险偏好情绪得以提振。本周欧盟首脑会议将再次召开，四大央行降息在即。国内方面，中国央行三年来首度下调存款准备金率，中央经济工作会议将召开，市场预计仍是“稳字当头”，稳增长将成为主基调。因而，国内外宏观形势虽仍存在不确定性，但利空影响已经较前期消退。

需求面关注地膜备货

9月和10月的进口量均出现下滑，大商所仓单陆续流出，部分冲抵减少的进口量，近期石化装置检修较少，整体来说供应面相对稳定。因而，近期影响基本面的主要还是在于需求端。10月份数据显示，农膜生产较旺，达到17万吨，单月产量居历史次高。包装膜需求虽然不如农膜强劲，但环比同比均有所上升，可见下游需求并不像市场此前所认为的那么疲弱。但是下游厂家一直低库存运作，贸易商心态也偏弱，下游无囤货需求，显示出需求十分疲软，难以对价格带来支撑。

如今棚膜生产旺季基本结束，地膜方面，按照传统，12月份资金雄厚的工厂将逐步备货，今年启动相对缓慢，订单接收较去年同期略显清淡。贸易商方面，在年底回笼资金压力下多以出货为主。因而我们认为，需求端整体向好，但由于备货启动缓慢以及年底企业面临资金压力，需求端对价格的支撑也不稳定。

成本支撑作用短期仍然较强

因近期宏观面担忧减缓，以及伊朗或将因核计划遭受额外制裁的担忧刺激油价上涨。尽管长期来看油价走势存在不确定性，短期来看目前的高位对连塑带来一定的支撑，而石脑油和乙烯的价格也受到提振上行。亚洲乙烯因多套裂解装置降低负荷，货源供应略缩量令乙烯强劲上涨。因此，短期来看连塑成本支撑较强。

技术面区间内偏强震荡

最近连塑处于区间震荡格局中，区间为9200-10200，近期下方9200一线支撑较强，几次触及均反弹。从MACD指标和RSI来看，目前多头略占上风。此外，日线实体位于20日均线之上，但区间上沿万元关口同时也是60日均线处压力较大。近期连塑在区间内偏强震荡，关注上方压力位表现。

综上，宏观面利空影响消退，成本端支撑较强都对连塑形成利好，但由于地膜订单接收不佳以及年底企业面临资金压力，下游接货谨慎，需求清淡，成为当前连塑最大的利空压力。但是需求端整体呈现向好，后市潜在补库需求或对价格带来支撑，因此我们预计后市连塑将以偏强震荡为主。