黄金随风险货币走低 大宗商品将陷入跌势

昨天欧洲独立清算所宣布提高一切意大利政府债券与指数相关证券交易的初始保证金比例。将交易意大利7年至10年到期债券的初始保证金比例上调至11.65%。原本据LCH10月7日规定，这一保证金比例为6.65%。这一行为致使投资者纷纷抛售手中的意大利债券，10年期债券收益率一度从6%的高位继续飙升至7.4%上方。

一个希腊，欧洲完全可以自救，但如果加上意大利则完全不可同日而语。意大利作为欧元区的第三大经济体，其经济总量是希腊的7倍。相比希腊3000多亿欧元占国内生产总值(GDP)160%的债务，意大利债务超过其GDP120%，占欧元区债务总量的23%，总额近2万亿欧元。意大利10年期公债收益率11月8日飙升至6.7%，创14年高点，接近7%这一危险水平。希腊、葡萄牙和爱尔兰都是在国债收益率达到这一水平后不久寻求外部救助的。这迅速点燃了市场的忧虑情绪。由于紧缩预算计划在意大利政坛屡屡受阻，意大利再次对预算措施进行投票表决成为关注的焦点。

从市场反应来看，投资者将政府换届看作是一大利好。不论是希腊总理辞职，还是意大利总理即将下台都对金融市场的风险情绪有所提振。但很显然，政变动并不能使欧债危机化险为夷。持续的紧缩政策已引发希腊国内强烈的批评和不满，同样地，意大利也爆发了示威游行抗议政府的紧缩计划。一方面是政府不得不通过紧缩计划来降低开支以顺利获取贷款援助，降低债务比例；另一方面是国内民众日益高涨的不满情绪以及企业的生存艰难。高盛在最新的报告中指出，意大利国债收益率高企及投资者情绪处于低潮都会对实体经济产生影响，预计2012年欧元区经济将不会出现增长。

结合商品市场来看，唯一能庆幸的是美国经济已率先走向全面复苏。中国的货币政策也在年尾出现了微调信号。最新公布的数据显市国通胀压力减轻，为政府进一步微调创造了空间。就金属市场而言，欧债危机将压制金属向上空间，但由于中美经济稳定因此再度大幅下探的可能不大。我们预计年尾金属价格将有所回暖，但向上空间亦不会太大。

黄金:昨日收于一根带上下影线的小阴线，上方受布林线上轨线压制，短期看震荡，MAC处于 0轴附近，且柱体减短，KDJ三线死叉向下发散，短期偏空局面。4小 时图观察，K线跌破布林带中轨，KD指标形成死叉，拐头向下运行，接近超卖区，但谨慎低位追空，总体看短期处于偏空局势，黄金预计区间在 1780-1750，白银在34.50-33.20，现货金上方阻力位:1775，1783 下方支撑位:1750，1735，现货银上方阻力位 34.20，35.5 下方支撑位: 33，32.50。建议今日区间操作，激进者可于1775附近做空，上破1783止损，下看1750。

白银:从近期的白银走势来看，白银上方的阻力较强，上方压力导致了白银的反弹乏力，白银2连阴，跌至10日均线下方。白银沿短期均线带支撑温和上涨的趋势被打破，白银跌至33美元/盎司一档。短线需要关注33.00-50区域的支撑表现，若进一步跌破33.00，白银后市将开启一段回调走势。指标上看，MACD多头能量收缩，随机指标下滑；布林通道中，白银维持在上轨和中轨之间盘整；中短期均线失守。操作建议:今日建议投资者可以贴着下方支撑线轻仓做多，若价格跌破支撑线注意及时止损。黄金支撑在1750-1755附近，止损可设立在1740附近，目标可看1775附近；白银支撑在33.5美元，止损可放于33美元下方，目标可看34.5美元。

原油:周四(11月10日)亚市早盘，国际原油继续以小阴线盘整，上方阻力位于97.84，下方支撑在95.12。形态上看，国际原油在突破200日均线之后出现回踩。目前看来，欧洲局势震荡抵消了伊朗和以色列地缘政治紧张的影响，国际原油冲高回落，回踩200日均线。我们认为，目前需要关注原油能否守稳、并确认有效突破200日均线，是后市测试100关口的重要条件。技术指标上看，MACD继续看涨，但随机指标回落；布林通道中，原油维持在上轨下方附近盘整；中短期均线看涨。