期货私募牛眼盯股指 鹿眼看商品（2）

商品：谨慎对待反弹

“在震荡的大背景下，商品期货很难做。”宁金山表示，商品期货的一个周期内，最容易挣钱的是牛市，其次是熊市，再就是震荡市。而牛市里面的震荡市就更需要技巧了。“明年我们的主要任务是定好利润目标，做好风控。”他认为，不管股市还是期货，明年大家可能比的是精细化交易，不再是规模。

“商品相对复杂一点，”徐海鹰认为，与A股或欧美股市不同的是，在当前宏观经济背景下，大宗商品上涨空间有限，应谨慎对待反弹。因为2012年全球经济并不是太乐观：欧洲主权债务危机并没有得到完全解决，未来要削减财政支出，解决自身结构性问题；美国经济也将经历一个非常缓慢的长期复苏的过程；中国需要解决的问题也很多。这就决定全球经济增长周期可能处于低迷阶段，对原材料需求将下降，商品反弹高度有限。“如果入市的话，特别是铜，我倾向于等待高点沽空，而且我觉得这个高点可能在下个月出现。”他也表示，这个很难预测，要根据市场发展来研判。

“现在商品期货非常难做，原因在于混沌状态还要持续一段时间，可能包括四季度。”刘锋说，目前大宗商品处于一种混沌状态：经济不会太坏，也不会太好。在高通胀环境下运行的商品价格，可能导致趋势波动型交易投资者亏损巨大。而且，目前大宗商品行情演绎很快。“9月份时，不到一个月的时间，商品劈里啪啦的跌得差不多了，而我还没有来得及做空。”他坦言，不是长期泡在市场里面的人很难抓到行情。

刘锋说，2009年对大宗商品市场来说是价值投资型年度。2008年的暴跌，导致2009年商品市场价格超低，上涨的想象空间非常大。“那个时候用趋势交易非常好赚钱。”他表示，但现在不一样了，说经济向好吧，毕竟还有问题；但利好仍然存在，带动一波行情也不是没有可能，只是幅度不会太大。

他建议，目前做期货可以更多考虑一些结构化产品，包括一些更短的操作方式，类似于震荡交易的模型和技巧，还有区间交易、套利、对冲等，可能会博取更可观的利润。

“当前的行情还要求我们做好未来入市的准备。”刘锋说，这个时候应该尽量了解市场，听取专家意见，尽量多学习一些不同的交易策略。“一种交易策略没有办法覆盖所有市场，这个时候我们更应该潜下心来相互学习，能够使得自己交易手法多元化来去适应这个市场。”他表示。（记者王超）