调整实属正常 横盘震荡难改金价长牛行情

金价在9月经历剧烈波动，曾经创每盎司1921美元的历史新高，但又旋即跌至1532美元低位，尽管目前守住了每盎司1600美元的大关，但全月累计下跌11%，创2008年10月以来最大单月跌幅。

业内人士指出，当前的经济情况欠佳本应对金价走势有利好作用，但金价上月却急剧下跌，这主要和美元由弱转强、获利回吐操作以及其他大宗商品价格回落等因素有关。与此同时，金价的暴涨暴跌，也反映出目前的国际金市炒作非常严重，金价走势已偏离实际供求关系。

另有分析指出，金价每年从高位调整一次实属正常。资料显示，近10年来金价一直处于上升趋势，但上升过程中必有调整，而每次回落由最少7.5%(2007年)至最大的33.9%(2008年)，平均跌幅15.6%，本次的跌幅亦属合理。

展望后市，多数分析人士认为，尽管国际金市行情依旧波动，短线炒作风险很高，但这并不意味着黄金“牛市”将终结。乐观人士甚至预测，今年底国际金价仍有望突破每盎司2000美元，高位可至2200美元。

从供给层面来看，香港《大公报》提供的数据显示，目前全世界累计生产黄金约为16.6万吨，全球人均拥有量为20克，全球已探明未开采的黄金储量约为6万吨，一艘20万吨级别的大型油轮足以全部装纳。以当前世界年均2600吨的黄金产量来计算，仅可开采23年。这说明，作为全世界最被认可的资产和商品，黄金是非常稀缺的。

另一方面，在股市和房地产市场仍处于去泡沫化过程的情况下，个人投资者和各国央行投资黄金的积极性都很高，黄金的需求量急剧增加。对发达国家而言，在低利率甚至负利率的情况下，因美元、日元、英镑等主要货币的收益率接近于零，持有黄金几乎不需要机会成本；而对于发展中国家来说，则是通胀高企、流动性投资渠道受阻，黄金的需求仍会有增长。所以，国际金价尚未走到绝对高位。

世界黄金协会的数据显示，2002年黄金的投资驱动型需求在黄金总需求中还不到15%，而2010年这一比例已达40%。自20世纪80年代末算起，中国央行于2010年首次成为黄金的净买入方。此外，中国在今年第二季成为全球第二大黄金投资市场，需求量达53公吨，按人民币价值计算相当于167亿元。