黄金短期偏空 未来仍有介入机会

新华08网北京9月30日电(记者王胜先　徐曼　周懿)9月份黄金冲上1920美元后，犹如强弩之末，抛物线般下跌。在欧债危机持续发酵并难以扭转，资金流动性短缺现象也难以短期解决的背景下，分析认为，短期内欧债及美元指数等多因素不利金价回升，但黄金的长期牛市没有结束，大幅下挫的金价在未来欧债救市政策的演进中或迎来介入机会。

其升也速　其跌也巨

自7月初以来，受美债危机、标普下调美国主权信用评级和欧洲债务危机影响，大量避险资金涌入黄金市场，黄金价格疯狂加速上行，不断刷新纪录新高。

在8月底9月初，冲击1900后便进入大幅震荡阶段，国际现货金价于9月6日上探1920.38美元/盎司历史高位，随后便高台跳水，一蹶不振。9月22、23日更是连续巨幅下跌，其中，23日下跌近6%。9月26日一度跌破1600美元，下探1536美元。

截至9月29日，国际黄金期、现货皆从9月6日纪录高点大跌近16%，分别收于1615.40美元/盎司、1617.30美元/盎司.同期，国内黄金也深受其连累，上海黄金期货价格亦暴跌近16%至335.09元/克。

市场期待的“金九”行情未能到来，而月内近400点的大幅震荡却让投资者惊慌不已。欧债债务危机一直以来是推高金价的主要动力，按照常规的逻辑去推理，在危机发生时，应该推高金价，但为何黄金价格反而出现了大幅度调整呢？

中玺研究院常务副院长付鹏认为，一方面黄金价格快速上涨至高位，获利盘获利了结出场压力较大。另一方面，过去的十年中，黄金从传统的贵金属的贸易角色已经转变为一个投资的金融产品，在金融市场中自然受到资金的买和卖的影响，在流动性急剧收缩的情况下，包括ETF在内的海外黄金持有者大量减持黄金。但这种减持不是规避风险，其实恰恰反映出这些投资者在贵金属上的投资是非常巨大的，当金融市场出现流动性萎缩的时候，被迫抛售手上所持有的高收益资产，弥补股票、其它商品方面的清仓损失。

北京中期研究员吴峥峥也认为，近期大宗商品和股市受全球经济放缓、需求预期下降的影响，大幅下挫，由于投资者弥补保证金的要求，纷纷高位抛售黄金变现，黄金的避险功能大大降低，金价自历史高位应声回落。

在本轮黄金大幅跳水的过程中，美联储起到了火上浇油的作用。美联储宣布将采取“卖短买长”的“扭转操作”延长所持国债期限，目的是刺激经济复苏，但全球资本市场并不买账，美联储的悲观经济预期却为全球市场敲响了警钟，投资者纷纷逃离风险较高的大宗商品市场，转向较为安全的美元和美国国债，导致美元对其他主要货币汇率上升，美元强势也对以美元计价的黄金而言形成一定压力。