中金公司：商品结构性牛市仍将持续

中金公司最新发布的报告显示，目前大宗商品的结构性牛市仍将持续，商品价格仍将维持高位。并表示，“十二五”初期，投资者非常关注中国经济结构转型对全球大宗商品市场的影响。 

中金公司分析师孔庆影介绍，未来五年中国石油和铜的消费强度（以单位GDP消费量衡量）或将下降，主要因为政府将更加关注于消费增长、节能以及环保等领域。但是，预计石油消费强度的下降速度将慢于“十一五”期间，而铜的消费强度将高于前十年的平均水平。 

尽管如此，中金公司仍预计目前大宗商品市场的结构性牛市仍将持续，商品价格仍将维持高位。主要原因在于全球石油消费强度将高于均衡趋势，因为技 术和政治等因素对产能扩张的制约极大限制了供应的增长。此外，铜的消费强度至少在2013年前将维持在长期均衡之上，主要受益于新兴国家城市化的继续进 行。并且，如果供应增速不佳的话，铜的结构性周期有可能持续更长时间。 

该机构表示，未来几年，大宗商品市场的主要风险是全球经济大幅放缓。因为后者将导致全球大宗商品需求的大幅放缓，进而延缓石油更强的结构性牛市 的到来，并将导致铜周期早于预期结束。但是，只要新兴市场经济继续维持强劲增长且发达国家不出现经济衰退，大宗商品市场有望维持目前的结构性强势。